海外算力行业行业周报：SpaceX上市在即，英伟达财报再创新高

（以下内容从中国银河《海外算力行业行业周报：SpaceX上市在即，英伟达财报再创新高》研报附件原文摘录）
核心观点
一周主要指数周线普涨，费指涨幅领跑市场：一周（2026.05.18-2026.05.22）主要指标中，S&P500涨跌幅为0.88%，纳指涨跌幅为0.45%，道指涨跌幅为1.01%；科技行业方面，以科技成长股为主的Nasdaq-100指数涨跌幅为1.22%，费城半导体指数涨跌幅为5.30%。科技市场整体指数方面，Nasdaq-100及费城半导体指数均录得周线上涨，且涨幅均领先市场，显示科技板块交易热度短暂回调后反弹。子行业方面，Nasdaq-100中，周涨幅靠前的标的主要集中于卫星通信、芯片及半导体设备、光通信等板块；周跌幅靠前的公司主要集中于数据中心与云计算、部分液冷及材料板块。我们判断主要因素为：AI算力基础设施建设热度不减，持续带动相关硬件链条关注度提升。
核心观点：NVIDIA披露FY2027Q1财报，本季度实现营业收入816.15亿美元，同比增长85%、环比增长20%；DataCenter收入达752亿美元，同比增长92%、环比增长21%，其中DataCenterCompute收入604亿美元，DataCenterNetworking收入148亿美元，Networking同比增长199%、环比增长35%，显示AI数据中心建设已从单一算力芯片需求，进一步扩散至网络、互联、存储基础设施等环节。公司预计FY2027Q2收入约910亿美元，全球AI基础设施需求仍保持强劲。我们认为，公司财报利好兑现且超出市场预期，同时公司连续多个季度超预期业绩。财报进一步验证AI算力资本开支处于高景气阶段，并有望持续推高。AI方面，NVIDIA宣布VeraRubin平台、BlueField-4STX，并推进Dynamo1.0等推理侧软件，强化AgenticAI与AIFactory对高带宽、低时延互联架构的需求；光通信方面，公司通过NVLinkFusion与Marvell展开合作，并宣布与Coherent、Corning、Lumentum签署多年期先进光学技术合作协议，进一步印证光器件、玻璃基板、硅光及高速互联链条在下一代AI数据中心中的战略地位。
SpaceX披露IPO文件，上市估值目标最高或达1.75万亿至2万亿美元，募资约750亿美元，有望成为美国市场首个万亿美元级IPO。公司预计最早于6月启动路演，并计划在纳斯达克及NasdaqTexas以“SPCX”为代码上市。产业链上，直接供应链将受益于星链扩容和星舰发射密度提升的订单放量，而同业公司如RocketLab、ASTS等，则面临估值合理标的获资金轮动溢价，高估值标的面临业绩兑现压力；与xAI合并后的太空算力基础设施叙事，将打开太空光伏、激光通信、在轨算力等万亿级增量市场。
投资建议：建议关注相关龙头标的：光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE）,Coherent（COHR）,Fabrinet（FN）,CorningInc.（GLW）,AppliedOptoelectronics（AAOI）等；设备制造相关标的：Ciena（CIEN）,CiscoSystems（CSCO）,MicronTechnology（MU）等；运营商相关标的：AT&T（T）,Verizon（VZ）,T-MobileUS（TMUS）等；行业应用相关标的：Oracle（ORCL）,Nvidia（NVDA）等。