A股投资策略周报告：市场呈现震荡蓄力

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：市场呈现震荡蓄力》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周风格指数分化调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.50%、-0.52%、-0.45%、0.18%、0.00%，风格指数多数调整，其中成长、稳定好于其他风格。上周成长板块尽管有所调整，但总体上仍强于其他风格类型，主要原因是成长方向继续保持较高的景气度，资金关注度较高。
4月CPI温和回升，PPI涨幅扩大。①CPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.3%，高于季节性水平0.4个百分点，主要受能源和出行服务价格上涨影响。CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。②全国PPI环比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，主要原因为国际输入性因素、国内部分行业需求增加、市场竞争秩序优化等。PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。
短期油价高位影响流动性预期。冲突以来国际油价有较大幅度上行，近期原油期货价格持续运行在100美元/桶附近，油价短期持续高位运行影响全球流动性预期。油价上涨推动了通胀预期升温。通胀超预期直接打乱了市场对主要央行宽松节奏的判断。5月12日，根据CME美联储观察工具显示，市场预计美联储到6月维持利率不变的概率为97.6%。欧洲央行加息预期升温。
市场呈现震荡蓄力。上周市场调整原因，一是多重利好阶段兑现后，市场可预见的强驱动因素有所减少。二是地缘不确定性导致油价高位运行，推动通胀预期升温。三是市场局部估值较快扩张，部分资金选择兑现，且缺乏较为明确的板块承接，带来阶段性调仓引发震荡。当前地缘导致的流动性预期变化，短期可能仍会影响市场，市场可能阶段性仍有所震荡。
行业及主题配置。一是科技与先进制造。行业呈现较快增速，政策推动经济持续转型升级，相关方向景气动能延续，成为市场关注焦点。建议关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等行业及细分方向。二是政策推动供需优化。需求端总体呈现改善态势，反内卷政策推动供给端持续优化，建议关注汽车、家用电器、医疗器械、化工等行业及细分方向。三是十五五相关主题。建议持续关注人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。