互联网行业研究：阿里发布多款千问模型，豆包日均Token用量超120万亿

（以下内容从国金证券《互联网行业研究：阿里发布多款千问模型，豆包日均Token用量超120万亿》研报附件原文摘录）
周观点
咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局咖啡赛道。
2）茶饮：略有承压；4月基数升高，警惕外卖补贴退坡导致的经营数据波动风险。
电商：持续承压。1-2月实物电商表现良好主要受基数影响；受国内消费环境影响，3月电商大盘表现平淡。
流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。
虚拟资产&资产交易平台：虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，加密市场情绪仍然较低，币价承压。本周OSL集团发布2025年财报，全年收入4.89亿港元，yoy+30.4%，剔除币价影响口径营收5.34亿港元，yoy+150.1%；可持续经营业务净亏损3.88亿港元，同比扭赢为亏，主要系公司坚持战略性全球扩张计划所致。
汽车服务：IAM中，2025年途虎以8008家汽车服务门店数量登顶全国第一，用户规模持续扩容，营收、利润双增长；OEM中，中升售后服务结构持续优化，全行业2025年近5000家4S店退网，经销商渠道大洗牌。我们建议持续关注汽车后市场板块龙头公司。
020：1）地产交易：2026年3月，上海/北京/深圳/杭州/成都二手房成交套数分别为19886/31215/5203/7618/23255套，建议持续关注贝壳-W。2）互联网医疗：OpenAI基金会宣布，计划在未来一年内投入至少10亿美元，用于疾病研究、经济项目、人工智能安全计划以及社区支持，建议关注互联网医疗板块。
AI&云：AI需求从Chatbot向Agent转变带动token及算力的需求翻倍增长，本周阿里发布多款千问模型，智谱、字节、小米共有4款模型跻身全球前十，豆包大模型日均Token用量超120万亿，积极关注互联网巨头AI相关业务落地进展。
风险提示
后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。