新材料2026年年度策略：关注国产替代&自主可控领域，重视新质生产力发展

（以下内容从山西证券《新材料2026年年度策略：关注国产替代&自主可控领域，重视新质生产力发展》研报附件原文摘录）
投资要点：
基本面：海内外双轮驱动需求温和修复，反内卷政策推动供给格局优化。需求端，国内利好政策鼓励房地产及消费发展，内需有望温和复苏；海外美欧财政货币双宽，对全球需求形成有效支撑，叠加中美关系缓和，外需有望为国内终端产品出口提供支撑。供给端，2025年11月，国内化学原料及制品固定资产投资完成额累计同比降低8.2%，自2021年开始的化工行业扩产已进入尾声。供给端，“反内卷”成为重要任务。伴随着“内卷式”竞争综合整治持续推进，行业供给格局预计显著改善，行业盈利水平或将得到修复，化工行业将从“市占率优先”转向“利润优先”，有望开启化工周期新起点。
投资建议：从长周期来看，化工材料行业将面临新的变革周期，主要体
现在三方面：1）能源转型加速，由化石能源向可持续能源转型发展；2）AI智能化及合成生物学开始渗透，由传统化工转向“新化工”；3）绿色低碳构建核心竞争力，全球化工竞争格局有望重塑。新材料将会在变革周期中承担重要角色，朝着高端化、差异化、绿色化迈进，建议关注地缘博弈加剧背景下的国产替代及自主可控机遇，重视“泛科技”新质生产力及产业升级驱动下的新兴市场机会。1）国产替代及自主可控方向，包括半导体材料、新能源材料、涂料；2）新质生产力方向，包括AI材料、人形机器人材料、合成生物学及SAF材料。
半导体材料：需求复苏+进口替代双重机遇，关注材料国产化机会。需求端，得益于全球晶圆厂加速扩张，成熟制程产品需求回暖，2.5D/3D封装渗透率持续提升等因素，2025年全球半导体材料市场规模预计将达到759.8亿美元，同比增长8.4%，创历史新高。供给端，CMP抛光材料、光刻胶和电子特气等核心材料国产化率不足30%，进口替代空间仍旧广阔。CMP抛光材料板块建议关注鼎龙股份、安集科技；光刻胶板块建议关注彤程新材、
艾森股份；电子特气板块建议关注中船特气、华特气体、南大光电、金宏气体。
新能源材料：“十五五”启程风电预期向好，储能驱动锂电景气高涨。风电高景气格局延续，预计到2030年中国风电累计装机容量将达13亿千瓦；行业强化反内卷工作，发展方向从规模扩张转变为质量与效益的同步提升，产业链盈利能力有望持续改善。建议关注风电产业链材料公司，包括时代新材、中材科技。“政策+AI+出口”三重驱动储能产业需求爆发，带动六氟磷酸锂、VC等关键原材料采购量显著增长。叠加此前行业产能出清，难以快速复产，六氟磷酸锂、VC供给紧缺，价格持续上涨。建议关注六氟磷酸锂产业链，包括天赐材料、永太科技、深圳新星、多氟多；VC产业链，包括华盛锂电、海科新源。
涂料：高附加值新兴赛道领跑，重视战略材料自主可控机会。涂料行业转向“价值竞争”，军工特种涂料、高端工业涂料等高附加值涂料成为驱动涂料发展的新增长引擎。国际局势复杂多变，积极推进国防和军队的现代化建设意义重大，相比美国，国内隐身战机数量仍有提升空间，隐身涂料增量需求广阔。建议关注华秦科技、佳驰科技。船舶、风电需求高企，带动高端工业涂料市场扩张。船舶涂料方面，2025年全球市场规模预计62.8亿美元。外资厂商依托技术积累、供应链体系、客户粘性等优势占据国内船舶涂料85%以上市场份额，国内企业快速追赶，进口替代空间广阔。风电涂料方面，2025年对应市场规模约为45亿元，同比增长60%以上。外资厂商凭借先发优势占据风电涂料五成以上市场份额，未来在政策端及需求端驱动下，国内厂商占有率有望持续提升。建议关注麦加芯彩。
人形机器人：需求放量在即，重视上游材料蓝海市场。人形机器人正处于量产前夕，上游材料迎来集中催化。电子皮肤可实现机器人的触觉感知，假设单台人形机器人总价值量可达8000元左右，预计2030年市场规模将达到80亿元。腱绳+保护套管方案，可实现灵巧手的精细控制能力的基础上，解决单一腱绳方案磨损严重、寿命较短的问题，需求有望持续提升。电子皮肤板块建议关注福莱新材、晶华新材、汉威科技等；腱绳+保护套管板块建议关注骏鼎达。
人工智能：AI驱动PCB升级迭代，关注高频高速材料发展。AI服务器中需要PCB拥有更高层数并采用高频高速覆铜板方案。算力需求拉动AI服务器放量，预计到2028年全球AI服务器市场规模将增长至955.99亿美元。PPO树脂、碳氢树脂、Low-DK电子布、HVLP铜箔等PCB用高频高速材料需求增长空间广阔。供给方面，目前高频高速材料仍以海外企业为主，国内企业加速布局，未来有望逐步取代美日等国际品牌。电子树脂板块建议关注圣泉集团、东材科技；电子布板块建议关注中材科技、宏和科技、国际复材；电子铜箔板块建议关注铜冠铜箔、德福科技、隆扬电子。
生物制造：关注合成生物学及SAF需求放量机遇。当前合成生物产业仍处于生命周期早期，产品型公司更易成长，选品能力对短期财务业绩产生关键性影响，建议关注合成生物学领域公司华恒生物、梅花生物、凯赛生物、蓝晓科技。SAF：全球政策共振推动需求端持续扩张，预计2030年全球SAF需求量将达到2000万吨。建议关注生物航煤产业链，SAF分子筛催化剂生产商建龙微纳，UCO（SAF上游原材料）企业山高环能。
风险提示：国产替代不及预期风险；AI服务器需求波动风险；人形机器人材料技术迭代不及预期风险；SAF政策推进不及预期风险。