周观点：海外科技和商品是对美元债务的避险，中国定价资产有望成为长期主线

（以下内容从华福证券《周观点：海外科技和商品是对美元债务的避险，中国定价资产有望成为长期主线》研报附件原文摘录）
近期观点
1、美国债务主体加杠杆的能力显著弱化，政府加杠杆能力恶化，企业和居民杠杆率上升很难持续。
2、美国需求和信用扩张能力恶化，非美经济体或难以出现显著需求和信用扩张。
3、美元债务扩张能力恶化或将推动全球主要高ROE行业长期下行。
4、海外大宗商品和科技股上涨本质或是全球金融资本对美元债务问题的避险行为。
5、美元信用恶化意味着全球生产、需求和信用秩序混乱，全球大类资产有望逐渐进入供给定价，并给予生产和非美信用扩张能力估值溢价。
6、中国市场长期是低波慢牛，中期受美国影响较大从而形成较大波动。
7、中国市场未来一个季度或进入风格切换的时间窗口。中国定价驱动的资产有望进入长牛，而美国定价的资产或逐渐边缘化。
8、长期看好保险，央国企，反内卷，中概互联网。
9、短期看好太空AI，国产算力
风险提示
全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康