开门红可期

（以下内容从华福证券《开门红可期》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周（12/29-1/2）市场呈现震荡，全A小幅收跌-0.33%（由于元旦假期影响，本周仅3个交易日，或对后续读数产生一定影响）。从指数情况看，上证指数、中证500小幅收涨，沪深300、创业板指领跌。从风格情况看，科技、先进制造小幅收涨，消费、医药医疗领跌。本周31个申万行业涨少跌多，石油石化、国防军工、传媒领涨，电力设备、食品饮料、公用事业领跌。
市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度下降。（1）市场估值：股债收益差下降至0.5%，小于+1标准差。估值分化系数有所上升。（2）市场情绪：市场情绪提振，行业轮动强度下降。市场小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度主要聚集在稳定币、卫星互联网、卫星导航。（3）市场结构：市场量能环比下降，国防军工、钢铁、有色金属多头个股占比居前，电力设备、公用事业、建筑装饰内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升519亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周上升179万笔。本周陆股通成交额排名前三的标的为紫金矿业、新易盛、中际旭创，近5日涨幅分别为6.7%、-5.0%、-3.9%。杠杆资金净流出1亿元，主要流入行业为国防军工、汽车、家用电器。ETF
资金更多表现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动-5亿份，其中A500、创板50、科创板100更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均31亿份，同比上升23%，较上周上升14%。
行业热点：Meta宣布收购Manus，上纬新材正式进军人形机器人赛道。（1）Meta宣布收购Manus，AIAgent布局深化。（2）上纬新材正式进军人形机器人赛道，“启元Q1”发布。（3）蓝箭航天科创板IPO获受理，商业航天资本化进程提速。
行业配置：行情仍在继续
维持春季躁动前置为跨年行情启动的判断，短期内或存在获利了结、地缘冲突的扰动，但海外流动性渐趋平稳、人民币升值预期、信贷开门红、产业趋势积极等核心支撑未改变。随着市场风偏和流动性改善，科技主线或仍占优，建议重点关注国产算力的相关机会。此外，商业航天和智能驾驶产业趋势明确、推荐关注商业航天&卫星互联、智能驾驶，关注政策支持下非银金融和消费内需的投资机会。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、假设与现实存在偏离、历史不代表未来。