委内瑞拉局势如何影响油价

（以下内容从国金证券《委内瑞拉局势如何影响油价》研报附件原文摘录）
基本内容
特朗普在第一任期就表现出门罗主义倾向，对西半球不够亲美的国家政权在意识形态等方面存在天然的个人好恶。临近中选，打击马杜罗政府更有利于巩固和提升基本盘的支持。最好的情况是，如果能在委内瑞拉扶植起亲美政权，将有利于特朗普压低油价。从全球能源版图来看，委内瑞拉拥有极其显著的资源战略地位。然而，由于设施老化和国际制裁等原因，委内瑞拉的实际产出与储量潜力严重脱节。考虑到委内瑞拉拥有较高的原油释放潜能，不难理解为何特朗普声称将“强势介入”委内瑞拉石油产业，然而这一愿景首先要依托于美国对委内瑞拉政府的影响力。其次，在“美国对委内瑞拉影响力显著上升”的假设下，更现实的介入方式并非直接接管油田资产，而是通过规则与交易结构实现对“可出口原油”的事实控制。如果美国推动“美企控盘式”的委内瑞拉增产，短期油价更可能被“风险溢价+OPEC+控制供给节奏”托住甚至回升，而非因增产预期迅速下跌。中期来看，即便委内瑞拉出现“修复型增产”，OPEC+仍有较大空间通过放缓增产或减少其他地区增量进行对冲，从而使全球基准油价的下行幅度受到抑制。
风险提示
1）事件发生时间较短，委内瑞拉国内政治局势尚不明朗，美委关系走向存在较高不确定性；2）特朗普存在主观压低油价的诉求，可能通过个人影响力干预OPEC+的行为。