策略定期报告：八连阳，躁动布局正当时

（以下内容从华福证券《策略定期报告：八连阳，躁动布局正当时》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周（12/22-12/26）市场强势上行，全A收涨2.78%。从指数情况看，中证500、创业板指领涨，微盘股、中证红利涨幅落后。从风格情况看，先进制造领涨，医药医疗领跌。本周31个申万行业涨多跌少，有色金属、国防军工、电力设备领涨，银行、社会服务、美容护理领跌。
市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度上升。（1）市场估值：股债收益差下降至0.6%，小于+1标准差。估值分化系数有所上升。（2）市场情绪：市场情绪调整（读数存在圣诞节陆股通休市影响），行业轮动强度上升。市场小盘风格占优，微盘股指数跑输市场，主题热度主要聚集在玻璃纤维、锂电电解液、覆铜板。（3）市场结构：市场量能环比上升，钢铁、有色金属、综合多头个股占比居前，纺织服饰、社会服务、美容护理内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降264亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降169万笔（读数存在圣诞节陆股通休市影响）。本周陆股通成交额排名前三的标的为中际旭创、新易盛、工业富联，近5日涨幅分别为7.5%、1.7%、5.9%。杠杆资金净流入395亿元，主要流入行业为电子、电力设备、通信。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动420亿份，其中A500、
中证1000、科创板100更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均33亿份，同比上升9%，较上周下降124%。
行业热点：首批L3级自动驾驶车上牌上路，北京调整限购政策。（1）首批L3级自动驾驶车上牌上路，自动驾驶行业迈出关键一步。（2）2025年游戏版号收官，创近五年新高。（3）北京调整限购政策，释放积极信号。
行业配置：躁动布局正当时
沪指八连阳后，在海外流动性渐趋平稳、人民币升值预期、信贷开门红、产业趋势积极等多重利好因素推动下，我们认为布局躁动仍正当时。随着市场风偏和流动性改善，科技主线或仍占优，建议重点关注国产算力的相关机会。此外，商业航天和智能驾驶产业趋势明确、推荐关注商业航天&卫星互联、智能驾驶，关注政策支持下非银金融和消费内需的投资机会。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、假设与现实存在偏离、历史不代表未来。