全球科技行业周报：国内外多模态模型更新，美光业绩超预期

（以下内容从华安证券《全球科技行业周报：国内外多模态模型更新，美光业绩超预期》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周行情回顾
从指数表现来看，本周(2025-12-15至2025-12-19)，上证指数周涨跌幅为0.03%，创业板指周涨跌幅为-2.26%，沪深300周涨跌幅为-0.28%，中证1000周涨跌幅为-0.56%，恒生科技周涨跌幅为-2.82%，纳斯达克指数周涨跌幅为0.48%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-0.19%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-2.86%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-2.84%，人工智能指数周涨跌幅为-2.32%。
Google发布Gemini3Flash
12月18日，谷歌发布了Gemini3系列中的新型AI模型，该模型专注于快速响应。Gemini3将被整合到搜索的AI模式中。AI模式是搜索的全新对话版本，作为独立模式，与传统的蓝色链接模式、图像、新闻、视频和购物等模式并列。（腾讯网）
阿里发布电影级视频模型万相2.6
12月16日，阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进行了全面升级，全新的万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能，是全球功能最全的视频生成模型。万相2.6已同步上线阿里云百炼、万相官网。（IT之家）
投资建议
1.海外AI：
12月18日，谷歌发布Gemini3Flash，该模型专注于快速响应。AI模式是搜索的全新对话版本，作为独立模式，与传统的蓝色链接模式、图像、新闻、视频和购物等模式并列。OpenAI发布了GPT-5-Codex：一个专门为Agent编程优化的全新模型。处理最简单的10%任务时，GPT-5-Codex比GPT-5减少了93.7%的token使用量。建议关注近期海外大模型及AI硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.国内AI：
12月16日，阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进行了全面升级，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。12月17日，腾讯混元世界模型1.5发布。混元世界模型1.5（WorldPlay）首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架。12月16日，字节跳动Seed发布了新一代音视频创作模型Seedance1.5pro，模型支持音视频联合生成，能够执行从文本到音视频的合成以及图像引导的音视频生成等。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。
3.海外半导体：
美光发布FY2026Q1业绩，业绩表现强劲，实现营收136.43亿美元，环比增长20.57%，同比增幅达56.65%，一致预期128.5亿美元。毛利率提升至56.0%，营业利润率达45.0%，较上一财季均改善超过10个百分点，反映出公司在高端存储产品需求旺盛的市场环境下，通过优化产品组合和成本控制实现了利润扩张。预计2026财年第二季度营收将达187亿美元，远超预期的142亿美元；毛利率预期为67.0%，延续盈利改善趋势。随着全球AI算力基础设施加速建设，数据中心运营商对高性能存储解决方案的采购量持续攀升，美光新一代产品已通过主要客户验证，预计将在2026财年贡献显著营收增量。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔、高通等。
4.智能驾驶：
12月19日，《北京市自动驾驶汽车年度评估报告（2024-2025）》中的信息显示，小米汽车已在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照。12月17日，比亚迪已联合深圳市交通局等部门，在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，目前已完成超过15万公里的L3级自动驾驶实际道路验证。相关公司：特斯拉、小米集团-W、百度集团-SW、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
5.本地生活：
阿里千问开始接入高德，能调用高德地图和扫街榜等底层服务。我们认为高德只是开端，未来随消费、支付、办公等场景接入，阿里正在将过去分散的业务线通过千问重新缝合，打造一个统一的、高效率的生态流量枢纽。千问有望成为阿里未来连接用户与服务的“超级入口”，改变传统的流量流向。建议关注头部大模型厂商的“大模型+生态”融合进展，相关公司：阿里巴巴-W、腾讯控股、谷歌等。
6.电商：
TEMU推出面向Shopify卖家的应用程序，允许本地卖家直接通过Shopify后台在TEMU平台上架和管理商品，接入TEMU的本地卖家计划。我们认为Shopify独立站的卖家通常具备一定的品牌运营能力，有助于Temu品牌形象的“去低价化”转型，此外，招募拥有本地库存的Shopify卖家，实质上是将业务模式向本土电商靠拢，增强了抗关税政策风险的能力，也有助于Temu加速半托管/本地卖家计划的落地，相关公司：拼多多。
7.产业互联网：
字节跳动正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作，为其设备预装AIGC插件，从而获得用户入口。双方讨论的合作模式包括不收取定制化开发费或Token销售分成，以及给手机厂商二次流量的分成收益等，目前方案讨论都还在初期。建议关注端侧AI落地进展，相关公司：阿里巴巴-W、Meta、谷歌、小米集团-W等。
8.影视：
上周（2025/12/08-12/14）全国电影市场共收获票房7.16亿元。《疯狂动物城2》《得闲谨制》《内幕》位居周票房榜前三。《疯狂动物城2》上周收获票房5.07亿元，蝉联周票房榜冠军，票房约占据周票房七成。凭借上映以来的强势表现，截至目前，影片中国内地累计票房35.61亿元，超越前作《疯狂动物城》15.38亿元的中国内地总票房。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手-W等。
9.游戏：
2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%。同为历史新高点。市场
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收入与用户规模同步增长主要原因：一是移动游戏品质提升，新品市场表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通，玩家数量得以扩张。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩、恺英网络、三七互娱、吉比特等。
风险提示
消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。