中央经济工作会议点评：存量挖潜，宽松深入

（以下内容从华福证券《中央经济工作会议点评：存量挖潜，宽松深入》研报附件原文摘录）
投资要点
12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。我们认为，政策层面对经济运行中的挑战有明确认识，明年经济工作重点将是优化供给，存量挖潜，财政货币双扩张，实现更大政策效能促进增长和物价回升，政策评估兼顾存量和增量确保协同，增加居民收入扩大消费，中央财政扩张维稳投资，以提质优化为主线促进产业健康发展，以绿色基建促进能源转型和效益改善，防风险指引更加清晰明确。
直面挑战，顶压前行
政策层面能够直面经济运行中的挑战，对风险和机遇建立清晰认识并着力解决。在经济转型高质量发展的过渡期，对于供给端的改革、调整的诉求上升，建立清晰认识，在发展实践中应对挑战。
优化供给，存量挖潜
供给匹配需求，存量挖掘增量。新一轮“供给侧改革”或将注重开发利用现有基建和产能，提升生产效率，释放潜在增长空间，这也是“必须充分挖掘经济潜能”的指向。
积极财政发挥更大效能
总量保持强度，结构注重节流，积极财政政策要发挥更大效能。
明年财政政策强度可能更高，更重要的是结构新变化，更好统筹利用有限财政资源。
货币政策双宽松促增长、提物价
总量结构双宽松，货币政策全面支持经济增长和物价回升。总量宽松通过降准降息实现，岁末年初可能成为落地时点；结构性工具也可能加码扩围，支持提振消费、稳定房地产市场、推动投资止跌回稳。
政策协同评估确保效能释放
存量政策也要纳入评估，确保政策协同性。存量政策持续期间，增量效果评估关注是否相容。例如地方化债基础上产业发展、消费补贴等新政都需要与之协调，保障存量政策得到充分贯彻实施。
增收入、促消费、扩投资全方位扩大内需
增收入扩就业促进消费，财政发力托底投资。居民整体增收有利于释放各类居民群体的消费潜能。扩大优质服务供给提振服务消费扩大内需，促进就业改善居民收入预期、提高消费意愿。明年有望落地拉动投资的政策安排，以中央财政扩张为代表。
提质优化促进产业健康发展
产业政策遵循统一大市场主线，产业发展注重提质优化。统一大市场是长期产业政策主线，也是“反内卷”的有效手段。产业政策具体方向四大重点：“深化拓展‘人工智能+’”、“深入推进中小金融机构减量提质”、“制定服务业扩能提质行动方案”和“推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展”。
以绿色基建促进能源转型和效益改善
绿色基建是“双碳”引领的必要要求，也是高质量发展的潜力方向。“绿色基建”是有效投资的重要方向，绿色改造和防灾基础设施能够避免高额环境治理费用、降低灾害损失，在经济意义上效益巨大。
防风险措施清晰识别全面
防风险工作取得一定进展，指引更加明确。强化对优化地产供给的指引，提出关注平台经营性风险；中小金融机构减量提质提高经营稳定性，从根源上避免风险发生。
风险提示
财政、货币政策不及预期风险；房地产市场超预期走弱风险；外部环境复杂多变风险。