策略定期研究：静待跨年行情

（以下内容从华福证券《策略定期研究：静待跨年行情》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周（12/1-12/5）市场先抑后扬，全A收涨0.72%。从指数情况看，创业板指、沪深300、深证成指领涨，科创50、微盘股领跌。从风格情况看，周期领涨，医药医疗领跌。本周31个申万行业涨跌不一，有色金属、通信、国防军工领涨，美容护理、房地产、传媒领跌。
市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度下降。（1）市场估值：股债收益差下降至0.6%，小于+1标准差。估值分化系数有所下降。（2）市场情绪：市场情绪调整，行业轮动强度下降。市场大盘风格占优，微盘股指数跑输市场，主题热度主要聚集在两岸融合、工业金属精选、商业航天。（3）市场结构：市场量能环比下降，煤炭、交通运输、公用事业多头个股占比居前，综合、纺织服饰、计算机内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降135亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降20万笔。本周陆股通成交额排名前三的标的为中际旭创、宁德时代、阳光电源，近5日涨幅分别为4.4%、4.3%、-0.5%。杠杆资金净流入83亿元，主要流入行业为机械设备、有色金属、电子。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动52亿份，其中A500、科创板50、创业板ETF（创业板综+创业板指）更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均37亿份，同比上升294%，较上周上升296%。
行业热点：朱雀三号重复使用运载火箭成功发射，豆包手机助手发布技术预览版。（1）朱雀三号重复使用运载火箭成功发射，进入预定轨道。（2）豆包手机助手发布技术预览版，端侧AI的重要一步。（3）理想AI眼镜Livis正式发布，可与车机联动。
行业配置：关注加仓良机，国产算力或是重要线索
我们认为，春季躁动有望提前至跨年行情启动，若市场出现“双重底”形态，回踩11月21日位置，可能将迎来加仓良机。预期国产算力将成为本轮跨年行情的重要线索，此外，建议关注政策支持下非银金融的投资机会，产业密集催化下的商业航天&卫星互联的投资机会。
风险提示：地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、假设与现实存在偏离、历史不代表未来。