轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期

（以下内容从华安证券《轻工纺服行业周报：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期》研报附件原文摘录）
主要观点：
周专题：华为“憨憨”开售秒空，AI玩具处行业加速期
华为Mate80系列发布会上，华为首次发布情感陪聊类AI玩具“智能憨憨”。产品定位为AI情绪陪伴型电子宠物，以“憨憨”IP形象为载体，主打情绪价值与日常陪伴场景，售价定为399元，并于11月28日10时08分开售。“智能憨憨”首销即售罄，华为商城、京东华为自营旗舰店多次补货仍售空，目前仍显示“暂时缺货”状态。
“智能憨憨”本质上是一款搭载华为小艺大模型的情绪陪伴AI电子宠物。它拥有情感陪聊与记忆系统，搭载华为“小艺”大模型，支持自然、多轮对话，强调“更懂用户情感需求”，官方定位为“心灵树洞”。并且内置专属日记记忆系统：可以记录用户与憨憨的聊天、互动与“悄悄话”，形成持续的情感记忆，强化“长期陪伴感”。
“智能憨憨”完美适配鸿蒙生态，相对于同类AI毛绒玩具具有独特的优势。华为对鸿蒙HarmonyOS5.0/5及以上版本做了定制优化，憨憨可通过独立App连接2.4G网络和手机，实现状态联动，可接入华为全场景生态，与手机桌面主题（如“舞林萌主憨憨”等）形成一体化互动体验。华为拥有独立的鸿蒙系统和小艺AI大模型，相较普通“云端公版大模型+玩具壳”的产品具备很大优势，这是其与低价同质化AI毛绒玩具拉开差异的关键点之一。
华为憨憨的合作方，珞博智能成立于2024年初，专注于开发AI陪伴机器人。其首款产品“芙崽Fuzozo”在2025年巴塞罗那电子消费展上发布，6月份正式投入市场销售。据科创板日报报道，目前“芙崽”月销超2万台，渠道预订单突破10万台。“芙崽”定位是“养成系潮玩”，外观是毛绒包挂，用户可以通过语音与芙崽进行对话，芙崽也有200多种表情进行回应。
芙崽通过多模态交互（听、说、看、动）＋宠物养成机制，可以和用户建立稳定的情感连接。官方的定位是：给Z世代用户提供长期情感陪伴，舒缓孤独与焦虑。市面上很多AI产品都卡在“对话能力”，但真正能陪伴人的AI，不在于聊得多流畅，而在于能不能建立长期羁绊。由此，珞博智能专门研发了两
“智能憨憨”的出圈并非偶然，众多互联网公司已经把AI玩具/AI宠物视作下一阶段消费电子的新增长曲线，并积极研发新产品。2025年11月，荣耀宣布与奥飞娱乐达成战略合作，联合开发三大系列：AI交互潮玩机器人；荣耀联名款AI潮玩周边；潮玩+App联动产品。今年9月，荣耀还与创业公司跃然创新合作推出HeartBear AI爱心熊公仔。京东于11月20日启动系列自研AI毛绒玩具预售，其自研JoyInside系统被视作京东在AI玩具上的通用系统中台，用于支持情感陪聊、故事讲述、长期记忆等基础能力。除华为、荣耀、京东外，优必选、小米等也在布局：2025年12月，优必选发布预售价519元的情感陪伴机器人“优崽”，定位类似桌面AI伙伴。
一周行情回顾
2025年12月1日至12月5日，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%。分行业来看，申万轻工制造上涨1.86%，相较沪深300指数+0.58pct，在31个申万一级行业指数中排名6；申万纺织服饰下跌1.60%，相较沪深300指数-2.88pct，在31个申万一级行业指数中排名26。轻工制造行业一周涨幅前十分别顺灏股份(+48.19%)、高乐股份(+28.9%)、舒华体育(+27.09%)、华源控股(+20.73%)、新宏泽(+18.62%)、中源家居(+16.41%)、德尔未来(+15.84%)、嘉美包装(+11.92%)、合兴包装(+11.32%)、顶固集创(+11.25%)，跌幅前十分别为翔港科技(-8.99%)、实丰文化(-6.57%)、裕同科技(-4.86%)、我乐家居(-4.8%)、帝欧家居(-4.75%)、广博股份(-4.42%)、联翔股份(-4.41%)、英联股份(-4.26%)、菲林格尔(-4.04%)、创源股份(-3.79%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为聚杰微纤(+21.63%)、恒辉安防(+18.56%)、欣贺股份(+10.92%)、浔兴股份(+7.3%)、云中马(+6.9%)、日播时尚(+6.37%)、龙头股份(+5.96%)、泰慕士(+5.57%)、ST起步(+4.56%)、ST摩登(+4.09%)，跌幅前十分别为真爱美家(-14.39%)、新华锦(-13.02%)、奥康国际(-13%)、ST雪发(-11.88%)、探路者(-11.59%)、美尔雅(-10.53%)、酷特智能(-8.27%)、安正时尚(-6.37%)、众望布艺(-6.25%)、华生科技(-5.94%)。
重点数据追踪
家居数据跟踪：1）地产数据：2025年11月23日至11月30日，全国30大中城市商品房成交面积244.49万平方米，环比19.5%；100大中城市住宅成交土地面积646.7万平方米，环比38.26%。2025年前10个月，住宅新开工面积3.6亿平方米，累计同比-19.3%；住宅竣工面积2.49亿平方米，累计同比-18.9%；商品房销售面积7.2亿平方米，累计同比-6.8%。2）原材料数据：截至2025年12月5日，软体家居上游TDI现货价为14200元/吨，周环比2.9%；MDI现货价为14700元/吨，周环比1.38%。3）销售数据：2025年10月，家具销售额为179亿元，同比9.6%；当月家具及其零件出口金额为470595.8万美元，同比-12.6%；建材家居卖场销售额为1487.53亿元，同比3.01%。
包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2025年12月5日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为5559.29/4548.42/3808.33元/吨，周环比2.45%/3.31%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1908.61/1815/2250元/吨，周环比-0.29%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4224/3555/3917/3226.88元/吨，周环比0.24%/1.43%/0.38%/0.08%；双铜纸/双胶纸价格分别为4740/4737.5元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为5616.67元/吨，周环比0.3%。2）吨盈数据：截至2025年12月5日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-533.12/-592.18/378.36/-367.95元/吨。3）纸类库存：截至2025年11月30日，青岛港月度库存为1368千吨，月环比1.56%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为13.56/19.15/22.58天，月环比-1.17%/1.75%/3.48%；白板纸/瓦楞纸/箱板纸月度企业库存分别为820/408.7/860.2千吨，月环比-10.38%/-0.39%/-2.14%；生活用纸月度企业库存为542.1千吨，月环比4.19%。
纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年12月5日，中国棉花价格指数:3128B为15022元/吨，周环比0.85%。截至2025年12月4日，Cotlook A指数为74.7美分/磅，周环比-0.33%。截至2025年11月28日，中国粘胶短纤市场价为12850元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为6285元/吨，周环比-0.08%。截至2025年12月2日，中国长绒棉价格指数:137为25000元/吨，周环比
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0%；中国长绒棉价格指数:237为24450元/吨，周环比0%。截至2025年12月4日，内外棉差价为1070元/吨，周环比11.57%。2）销售数据：2025年10月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1470.8亿元，同比6.3%；当月服装及衣着附件出口金额为1100348万美元，同比-15.9%。
投资建议
1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。
风险提示
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。