2026北交所年度策略：小而美到强而久，推动北证高质量发展

（以下内容从中国银河《2026北交所年度策略：小而美到强而久，推动北证高质量发展》研报附件原文摘录）
核心观点
2025年回顾：交投活跃维持高位，指数呈现高位震荡。2025年北交所市场交投活跃度持续处于较高水平，呈现出“高位波动、阶段活跃”的特征，反映出北交所市场流动性生态的持续改善，北证50年初至今涨幅超40%。板块估值方面，北交所市盈率约为48倍（截至2025.11.14），投资者仍然对一些专精特新、以及具有稀缺属性的北交所企业表示认可。
2026年展望一：政策促再融资助力企业发展。近年来仅有数家公司通过定增或发行定向可转债的方式实现再融资，伴随政策鼓励，未来可转债等再融资工具或将成为热点。一方面，可转债为中小企业提供了引入长期资金、支撑增产研发的高效路径；另一方面，也为投资者提供了股债双性兼具的布局标的。未来可转债有望成为常态化融资工具，推动科技、产业、金融生态持续完善。
2026年展望二：基金规模仍将不断提升。截至2025年11月，共有40只北交所相关基金产品，其中11只主题基金规模约合58亿元；29只北证50指数基金规模约合121亿元。在专精特新指数的引导下未来或将催生更多聚焦优质企业的主题类基金，从而进一步带动北交所整体交投活跃度的提升。
2026年展望三：以产品创新与优化助力资金流入。北交所不断优化制度，引入了做市商、修改了战略配售方案、严格规范了交易制度，四年间北交所主题基金和指数基金规模大幅提升。随着对推动中长期资金入市工作的不断落实，以及北交所多样化交易产品的落地，将有更多的资金活水与更多样化的投资者进入市场，提升北交所吸引力与流动性，带动板块估值进一步震荡提升。
“小而美”基础已成型，“强而久”聚力再发展：北交所正通过系统化举措，引导中小企业将可持续发展理念深度融入企业战略，实现从“小而美”向“强而久”的转型升级。充分激发中小企业的可持续发展意识，使其认识到可持续发展是关乎长远生存与高质量发展不可回避的问题。北交所企业已经着手向低碳环保、数字经济、新能源、新材料等绿色创新领域侧重发展，未来将为新质生产力的培育发展提供支撑，因此推荐关注细分行业投资机会。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，以及北证ETF等新产品即将落地的预期，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。