钢铁行业行业周报：钢价平稳运行，行业整体效益改善

（以下内容从中国银河《钢铁行业行业周报：钢价平稳运行，行业整体效益改善》研报附件原文摘录）
一周钢铁板块指数涨幅为0.94%，管材和板材板块表现较好。本周上证指数跌幅为0.18%；深证成指跌幅为1.40%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为0.94%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，钢铁板块三级子行业包括管材、板材、特钢几大板块，本周（2025年11月08日-2025年11月15日）管材和板材板块涨幅分别为3.32%和0.05%；今年以来，板材和特钢板块涨幅分别为31.15%和20.89%。本周钢铁板块个股中有30家上涨，上涨和下跌的个股占比分别为66.67%和33.33%。
本周钢材市场价格平稳运行：价格方面，本周（截止11月14日）钢材综合价格指数为91.16，较上周下跌0.10。本周螺纹钢均价为3233.40元/吨，较上周上涨5.60元/吨，涨幅0.17%；本周热轧板均价为3359.60元/吨，较上周下跌18.40元/吨，跌幅0.54%；本周大中型材均价为3461.00元/吨，较上周下跌5.00元/吨，跌幅0.14%。库存方面，截止2025年11月13日，螺纹钢社会库存415.65万吨，同比增加44.08%，周环比减少2.34%；热轧社会库存333.09万吨，同比增加31.34%，周环比减少0.01%；冷轧板社会库存133.16万吨，同比增加14.19%，周环比减少1.81%；线材社会库存66.95万吨，同比增加46.08%，周环比减少3.34%；中厚板社会库存112.48万吨，同比减少5.26%，周环比增加0.95%。
2025前三季度利润修复，行业效益显著改善。2025年前三季度，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；营业成本为4.26万亿元，同比下降3.88%，收入降幅小于成本降幅1.52个百分点；利润总额960亿元，同比增长1.9倍，行业效益相比去年同期明显改善；销售利润率为2.1%，同比上升1.39个百分点。从供需结构来看，据国家统计局数据，前三季度，全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，预计全年仍将保持同比下降，实现粗钢产量调控目标；生产生铁6.46亿吨，同比下降1.1%；生产钢材11.04亿吨，同比增长5.4%。前三季度，国内折合粗钢表观消费量6.49亿吨，同比下降5.7%。行业盈利显著改善，根据SW钢铁指数成分股计算，2025Q3钢铁板块实现营收4801.23亿元，同比增加0.07%；实现利润总额130.87亿元，环比增长12.51%，同比扭亏为盈。从盈利水平来看，二级子行业中SW普钢利润总额占比最高，约为58.38%。
投资建议：近日钢企陆续发布2025前三季度业绩报告，龙头钢企归母净利润高增，行业整体盈利能力修复。在供给侧反内卷持续推进的背景下，钢铁行业产能持续向优质龙头集中；从需求侧看，特钢有望受益于制造业升级和AI转型。中长期来看，我们认为普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善。建议关注：受益于行业供需格局改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。
风险提示：供给侧收缩不及预期的风险；下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；国内外政策的不确定性风险等。