每周投资早参

（以下内容从英大证券《每周投资早参》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
上周五A股市场再度陷入震荡，三大指数冲高回落，沪指仍在4000点关键位置徘徊。近期4000点反复拉锯，可能有以下几个方面的原因：一是经过前期连续反弹，部分板块估值已经得到修复，性价比下降，对新增资金的吸引力减弱，近期两市成交萎缩是佐证；二是宏观经济数据虽总体平稳，但尚未出现强劲复苏的明确信号，部分资金仍保持观望态度，不愿轻易加仓；三是4000点作为重要整数关口，多空反复拉扯也属正常；四是短期催化剂的空窗期：随着三季报披露完毕和中美会谈阶段性成果兑现，市场缺乏新的强劲催化剂，短期内轮动速度可能加快，不易形成持续向上的合力。
不过，无需过分担心，4000点附近的震荡也是主动蓄势的过程。当前经济基本面虽有复苏但基础尚不牢固，企业盈利仍需进一步改善，若此时强行快速拉升，反而可能导致行情根基不稳。另外，通过反复震荡，有效清洗短期浮筹、消化前期获利盘与套牢盘压力，有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。
当然，中长期向好的力量依旧在。从宏观基础看，中美经贸磋商取得的阶段性成果，缓解了市场对外部环境的担忧。同时，市场普遍预期后续宏观政策仍将持续加力，为资本市场注入稳定的长期预期。另外，后市上市公司业绩有望好转，为市场提供了支撑。
投资者无需过度纠结指数是否立刻站稳，应聚焦结构性机会。操作上，采取均衡配置或是占优策略。逢低关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业股息率股，能在市场震荡时提供安全边际；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。不过，要注意，对于科技成长这条主线，不能盲目追热点，得精挑细选。重点看有实际业绩支撑的细分领域，而那些前期涨幅较大、但业绩没跟上的概念股，还是要警惕。