通信行业周报：Lumentum业绩亮眼，光芯片为核心驱动

（以下内容从开源证券《通信行业周报：Lumentum业绩亮眼，光芯片为核心驱动》研报附件原文摘录）
Lumentum业绩表现亮眼，数据中心业务成长空间广阔
2025年11月4日，Lumentum公布截至2025年9月27日的2026财年第一季度财务业绩，FY26Q1营收达到5.338亿美元，同比增长58.44%，环比增长11.05%，处于公司此前指引范围的高位；非GAAP准则下，运营利润达0.998亿美元，运营利润率达到18.7%，同比提升15.7pct，摊薄EPS达1.10美元，同比增长511.11%，环比增长25%；GAAP准则下，公司实现扭亏为盈，运营利润达0.067亿美元，运营利润率达1.3%，摊薄EPS达0.05美元。本季度增长主要由云计算和人工智能业务加速推动。公司FY26Q2营收预计在6.3至6.7亿美元之间；非GAAP运营利润率预计在20.0%至22.0%之间；非GAAP摊薄EPS预计在1.30至1.50美元之间。在营收指引的中值假设下，组件和系统业务营收均预计实现环比增长。
光芯片规模出货，为业绩核心增长引擎
组件业务FY26Q1实现营收3.792亿美元，同比增63.9%，环比增18.4%，主要受益于数据中心互联和长距离传输应用需求的全面增长：（1）EML激光器方面，100G和200G EML激光器出货量创下新纪录，并开始出货CW激光器；（2）CPO激光器方面，超高功率激光器持续增长，预计在2026年下半年更广泛放量；（3）DCI激光器方面，用于数据中心互联的窄线宽激光器同比增长超过70%，连续第七个季度实现增长；（4）泵浦激光器方面，用于海底光缆传输的泵浦激光器创下纪录季度；（5）相干组件方面，用于长距离网络的相干组件实现强劲环比增长。系统业务FY26Q1实现营收1.546亿美元，同比增46.5%，主要由云收发器业务带动，OCS的制造进展符合2026年爬坡计划。
坚定看好“光、液冷、国产算力”三条主线
推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、紫光股份、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中天科技、亨通光电等。
风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦