行业配置策略月度报告（2025/11）：11月行业配置重点推荐高端制造板块

（以下内容从华福证券《行业配置策略月度报告（2025/11）：11月行业配置重点推荐高端制造板块》研报附件原文摘录）
投资要点：
动态平衡策略
我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。 自2015 年初至 2025 年 10 月 31 日策略年化绝对收益 18.00%， 年化相对收益 12.00%， 信息比率为 1.75， 相对最大回撤为 10.18%。 模型在 2025年 11 月份推荐行业为有色金属、 电力设备及新能源、 通信、 计算机、机械、 电子。 10 月动态平衡策略绝对收益 1.66%， 跑赢基准， 超额收益为 0.27%。 2025 年以来至 10 月 31 日， 动态平衡策略绝对收益23.45%， 相对偏股混合型基金指数超额收益-9.02%， 在主动权益基金中排名 61.90%。
宏观驱动策略
自 2016 年初至 2025 年 10 月 31 日， 综合模型超额年化收益率4.87%， 超额波动率 7.15%， 信息比率 0.68， 最大回撤 9.51%， IC 均值4.55%， ICIR16.88%， 年化换手 3.11 倍。 模型在 2025 年 11 月份推荐的行业包括食品饮料、 电力设备及新能源、 汽车、 基础化工、 消费者服务、 机械。 模型在 10 月份绝对收益 1.25%， 超额收益 0.24%。 2025年以来至 10 月 31 日， 综合模型绝对收益 25.46%， 相对偏股混合型基金指数超额收益-7.01%， 在主动权益基金中排名 57.50%。
多策略
多策略自 2011 年 5 月 3 日至 2025 年 10 月 31 日相对收益年化6.57%， 信息比 0.93， 超额最大回撤 13.03%。 今年以来至 2025 年 10月 31 日相对行业等权超额收益-4.54%。 多策略 2025 年 11 月推荐纺织服装、 通信、 医药、 有色金属、 电子、 非银行金融、 房地产、 银行、建筑。 多策略行业配置 10 月绝对收益 0.53%， 超额收益-0.65%。 2025年以来至 10 月 31 日， 多策略绝对收益 16.27%， 相对偏股混合型基金指数超额收益-16.20%， 在主动权益基金中排名 76.50%。
拥挤度跟踪
10 月拥挤度因子在各行业拥挤提示触发数量适中， 石油石化、 煤炭、 有色金属行业上有多个拥挤触发提示。
风险提示
若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期； 报告中相关数据仅供参考； 报告采用的样本数据有限， 存在样本不足以代表整体市场的风险， 且数据处理统计方式可能存在误差；市场存在一定的波动性风险。