Q3业绩稳健增长，人形机器人产品进展顺利

（以下内容从山西证券《Q3业绩稳健增长，人形机器人产品进展顺利》研报附件原文摘录）
骏鼎达(301538)
事件描述
公司发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营收7.28亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长18.82%。对应毛利率为40.38%，净利率为18.86%。第三季度公司实现营收2.49亿元，同比增长10.19%，环比降低0.08%；实现归母净利润0.43亿元，同比增长21.39%，环比降低-10.28%。对应毛利率为39.13%，同比增长1.00pcts，净利率为17.11%，同比增长1.58pcts。
事件点评
东莞项目厂房封顶u200b、山东子公司开业，持续完善国内市场布局。u200b2025年8月，东莞项目厂房封顶，项目建设已进入收尾阶段，预计厂房将于2026
年年中投用。2025年9月，山东骏鼎达正式投入运营，将聚焦华北区域及周边市场的业务拓展，有利于进一步完善公司国内区域业务网络，提升区域市场响应速度。
加大海外市场拓展力度，实现海内外双轮驱动。公司加大对境外子公司投资u200b，拟向墨西哥的捷卡富子公司增加400万美元投资，以满足其日常运营、市场拓展需求，有望进一步推动公司国际化业务发展。除墨西哥外，公司还计划在摩洛哥及越南投资布局。摩洛哥子公司主要覆盖欧洲区域的客户，公司已完成投资设立摩洛哥子公司的境外投资备案ODI手续，预计总投资金额不超过1亿元人民币。越南子公司则是基于东南亚地区市场发展潜力与产业机遇的战略性布局，截至2025年10月，越南子公司尚处于注册登记筹备阶段。随着未来公司逐步加大海外市场拓展力度，推进全球化战略，公司在全球市场的综合竞争力与品牌影响力有望持续提升，公司海外市场业绩有望高速增长。
积极发展新兴领域，人形机器人产品进展顺利。公司积极布局人形机器
人、低空经济、光伏、风电、储能、医疗等新兴领域。在储能领域，公司成功推出排气阀、超充线束用液冷管等新产品，为市场拓展和客户资源积累奠定坚实基础。在低空领域，公司已与低空飞行汽车领域知名客户开展初步商务接洽，显示出公司在新兴领域的前瞻性布局。人形机器人领域，公司可提供线束系统的功能性保护套管、灵巧手的腱绳和腱绳保护管等产品，已和本体厂商及灵巧手厂商等下游客户对接，结合下游技术要求开发对应产品，相关产品处于测试和验证阶段。
投资建议
我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收10.55/12.85/15.39亿元，同比增长22.0%/21.8%/19.7%；实现归母净利润2.14/2.73/3.36亿元，同比增长21.4%/27.8%/23.0%，对应EPS分别为2.73/3.48/4.28元，PE为31.5/24.6/20.0倍，维持“买入-B”评级。
风险提示
原材料价格波动风险；国际贸易摩擦风险；市场竞争风险；市场需求波动风险。