消费电子产业链跟踪：本周重点关注科技产业“十五五”规划

（以下内容从中国银河《消费电子产业链跟踪：本周重点关注科技产业“十五五”规划》研报附件原文摘录）
核心观点
行情回顾：2025/10/20-24，消费电子(SW)指数涨幅5.04%。全年来看，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7月以来逐步进入上涨趋势，8月-9月加速上涨，10月长假后回调，本周反弹。板块指数年初至今涨幅48%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约42倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。
本周重点事件解读：2025年10月24日，中共中央新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会关于“十五五”时期规划的精神。针对《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中有关科技发展的部分，科技部党组书记、部长阴和俊做了介绍，并回答了相关记者提问。我们认为其中重点内容有：1、面向未来五年，《建议》提出，中国式现代化要靠科技现代化作支撑。2、《建议》从4方面作出部署：一是加强原始创新和关键核心技术攻关。完善新型举国体制，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。二是推动科技创新和产业创新深度融合。培育壮大科技领军企业，支持高新技术企业和科技型中小企业发展，提高企业研发费用加计扣除比例。三是一体推进教育科技人才发展。四是深入推进数字中国建设。加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给。全面实施“人工智能”行动，全方位赋能千行百业。3、关于科技投入。我们坚持“四个面向”，发挥新型举国体制优势，着力提升科技投入效能。一是聚焦国家战略需求，加强科技资源统筹。在重点行业和领域实施一批重大科技项目，加强关键核心技术攻关；不断提高基础研究投入比重，鼓励原始创新，为高质量发展提供科技支撑。二是坚持多元投入，增加科技资源供给。三是强化监督管理和绩效评价，确保科技资源高效利用。4、关于人工智能。持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署。一是继续加强基础研究和关键核心技术攻关，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，不断夯实人工智能发展的技术根基。二是深入实施“人工智能”行动，推动人工智能与科技创新、产业发展、消费提质、民生保障等深度融合。三是加强人工智能治理，完善相关的法律法规、政策制度、应用规范、伦理准则，不断健全治理机制。四是推动国际交流合作，让人工智能成为造福人类的国际公共产品，推动普惠共享。共建人工智能全球治理体系，共同应对全球性挑战。
投资建议：1、科技产业将是“十五五”时期的投资主线，持续看好电子行业/硬科技方向投资，一方面是AI驱动产业新一轮发展，另一方面是行业整体估值水平提升。2、持续看好半导体方向投资。包括：半导体设备和材料国产化；AI需求驱动下围绕全球和国内算力、存力等基建投资的产业链相关标的投资机会。3、持续看好消费电子方向投资机会。包括：技术融合驱动场景创新，端侧AI新物种层出不穷，可穿戴设备领域大有可为；国补政策等驱动新一轮换机需求，手机产业链相关标的的业绩上修和估值修复；中国消费电子品牌崛起的机会。消费电子板块推荐水晶光电、捷邦科技、天岳先进，关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技、宜安科技。
风险提示：新品销售不及预期的风险，关税等贸易摩擦风险。