开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
总量视角
【宏观经济】 PPI 同比转正的可能性——宏观经济点评-20251015
事件： 9 月 CPI 同比-0.3%，预期-0.1%，前值-0.4%； PPI 同比-2.3%，预期-2.4%，前值-2.9%。
核心 CPI 环比弱于季节性
9 月 CPI 同比较前值上升 0.1 个百分点至-0.3%；环比较前值上升 0.1 个百分点至0.1%。
1、鲜果价格带动食品 CPI 环比回升
2、核心 CPI 环比回落至季节性下方
行业公司
【电子】国产 Scale-up/Scale-out 硬件商业化提速，聚焦 AI 运力产业投资机遇——行业点评报告-20251015
算力+存力+运力三位协同推动 AI 硬件能力，国产运力或成为当前发展重点AI 硬件能力在于三点：（1）算力：以 GPU 性能和数量决定。（2）存力： Transformer涉及大量重复的 KV 矩阵存储和调用，使用贴近 GPU 的超高带宽 HBM 缓存是当前主流方案。（3）运力：分为 Scaleup、 Scaleout 和 Scaleacross 三个场景，分别对应节点内、节点间与数据中心间的高速通信和数据传输能力。
随 GPU 计算能力与 HBM 带宽的提升，运力的瓶颈将导致 AI 数据中心节点空置率高， GPU 性能浪费。运力的发展将会带动整体 AI 数据中心运行效率提升，同时也将成为推动 AI 数据中心运算能力提升的重点。当下国产算力厂商发展
【机械】 Figure 03 震撼发布，人形机器人的“燃点时刻” ——行业点评报告-20251015
Figure 发布新一代人形机器人 Figure03，是首款从设计源头即为大规模制造打造的机型。 Figure03 首次将设计重心延伸至家庭场景，采用软质织物包覆与轻量化结构，提升人机共处的安全性与舒适感；灵巧手集成视触觉传感器，可在橱柜、货架等视线受限环境下实现稳定操作；支持足底无线充电，实现近乎无缝的自主续航，可完成叠衬衫、清理桌面等复杂家务任务。