环保行业周报：政策及市场双重驱动下，绿色甲醇或迎发展机遇

（以下内容从信达证券《环保行业周报：政策及市场双重驱动下，绿色甲醇或迎发展机遇》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至10月10日收盘，本周环保板块上涨1.49%，表现优于大盘；上证综指上涨0.37%到3897.03；涨跌幅前三的行业分别是有色金属（4.4%）、煤炭（4.4%）、钢铁（4.2%），涨跌幅后三的行业分别是传媒（-3.8%）、电子（-2.6%）、电力设备（-2.5%）。水治理板块上涨1.19%，水务板块上涨3.93%；大气治理板块上涨0.68%；固废中环卫板块上涨1.26%，垃圾焚烧板块上涨4.47%，资源化板块上涨7.03%，固废其他板块下跌6.45%；环保设备板块上涨1.16%，检测/监测/仪表板块上涨1.57%；环境修复板块上涨2.82%。
行业动态：1）经国务院批准，钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入全国碳排放权交易市场管理。为做好钢铁、水泥、铝冶炼行业配额分配相关工作，根据《碳排放权交易管理暂行条例》《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，生态环境部组织编制了《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，现公开征求意见。《配额方案》主要内容包括总体要求、配额分配范围、配额计算方法、配额发放、配额清缴、配额结转等6方面；2）为贯彻《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国水污染防治法》等法律法规，规范饮用水水源地生态环境保护建设，生态环境部组织修订了国家生态环境标准《集中式饮用水水源地规范化建设环境保护技术要求（征求意见稿）》，现公开征求意见。
本周专题：在全球脱碳政策背景下，绿色甲醇有望迎来发展机遇。欧盟方面，欧盟碳强度法规《FuelEU Maritime》于2025年1月1日正式生效，该法规要求船舶超出排放限值的部分，将面临2400欧元/吨的罚款，旨在到2050年将航运温室气体强度较2020年水平降低80%。国际海事组织方面，2025年4月，各国投票批准IMO净零排放框架，设立全生命周期碳排强度（GFI）标准，对超过标准的排放收取罚款，预期将超过欧盟罚款水平。该草案即将在10月中旬进行最终投票表决。通过后将于2027年生效。航运业面临较大的减碳压力，绿色甲醇凭借其不含硫、氮氧化物排放量较少、易于储运、发动机技术成熟、泄漏环境危害低等多种优点，成为极具发展前景的船用替代燃料。此外，绿色甲醇也在绿色化工、长时储能方面发挥作用，全球低碳转型为绿色甲醇需求开辟广阔空间。目前甲醇产能中只有不到1％来自可再生资源，根据国际可再生能源机构预计，2028年全球甲醇产能将达到2亿吨/年，其中绿色甲醇占比或将达到10%，绿色甲醇或迎来发展机遇期。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。