开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
行业公司
【医药】原料药公司加速创新药布局，AI+医疗布局逐步深化——行业深度报告-20250924
原料药行业经历近4年周期下行，各类产品价格跌至部分龙头企业处于亏损的阶段，行业整体处于底部区域，其中沙坦类、肝素类、动保类等价格跌到历史最低水平。受抗感染类产品价格大幅下跌及部分公司加大研发投入影响，2025上半年原料药板块收入及净利润呈现下降趋势。
【地产建筑】房价止跌回稳系列三：鉴往知来，人口不是影响房价唯一因素——行业深度报告-20250924
通过对多个国家/地区的房价及影响因素的研究，我们认为房价的止跌回稳从来不是人口单一因素的作用，而是货币政策、供需关系、经济预期、人口多因素共振的结果。我们认为，适龄购房人口在长周期会影响房价，但中短期看货币政策、供需关系、经济预期三方面影响或更为显著。
【计算机：中国软件国际(00354.HK)】国内IT服务领军者，有望受益于AI及鸿蒙生态——港股公司深度报告-20250924
公司是国内IT服务领军者，是华为深度合作伙伴，华为贡献公司40%以上收入。公司云智能业务增长显著，鸿蒙生态闭环初步完成，随着与华为云合作深入，公司有望持续受益。考虑鸿蒙生态、AI业务发展均在初期阶段，我们下调2025年并新增2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.64、6.28、7.08亿元（2025原值为13.42亿元），对应EPS分别为0.21、0.23、0.26元/股，对应当前股价PE分别为26.9、24.1、21.4倍。维持“买入”评级。
【海外：阿里巴巴-W(09988.HK)】积极推进AI基础设施建设，计划追加更多投入——港股公司信息更新报告-20250924
9月24日阿里巴巴2025云栖大会于杭州开幕，阿里巴巴CEO吴泳铭发表主旨演讲提到阿里云运营的中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络是全球少数能够做到软硬件垂直整合的AI云计算平台，行业对AI基础设施的需求远超预期，积极推进3,800亿AI基础设施的建设，并计划将会追加更大的投入，对比2022年远期规划2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。