金融市场分析周报

（以下内容从中航证券《金融市场分析周报》研报附件原文摘录）
资金面分析：税期资金价格持续位于高位；下周跨月登加逆回购大额到期，央行操作情况仍需关注。本周央行公开市场开展了20770亿元逆回购操作，当周有7118亿元逆回购到期，此外本周存在2200亿元国库现金定存到期，央行国库现金定存投放1200亿元，本周共净投放12652亿元。受缴税影响、本周一起资金价格维持高位。在央行持续净投放下，本周资金价格有所下行。下周为8月份最后一周，跨月期间资金价格存在季节性上行动力。随月末临近，下周政府债融资额环比回落，预计对于资金面带来的压力相应减少。本周央行大幅增大投放，下周逆回购到期额位于近期高位，结合跨季及权益市场对于资金的分流下周资金面面临的外部压力预计仍然较大，央行投放情况仍需关注
利率债：未来一周，市场处于数据和政策的空窗期内，资金面和权益市场的情绪因素将主导债券走势。近期央行呵护市场流动性的态度依然是确定的，但税期、跨月等重要时间节点，资金面仍会存在着边际收敛的动力。短期对债市影响最大的权益市场虽然继续保持上涨势头，但在利率明显上升后，债市对于股市的上涨可能会逐步钝化（可能还会有影响，但程度会减小）。而且当前偏弱的基本面也不支持利率快速上升。
权益市场：本周市场整体上涨，成长风格表现较强。上证指数（3.49%）、深证成指（4.57%）、沪深300（4.18%）、科创50（13.31%）、创业板指（5.85%）、中证500（3.87%）、中证1000（3.45%），均表现较强。行业风格上，成长风格表现较强，上涨6.25%。分行业来看，申万一级行业中通信、电子、综合表现较强，分别上涨10.84%、8.95%、8.25%。市场情绪方面，本周市场活跃度有所上升，日均成交金额为25874.80亿元，较上周增加4855.88亿元。展望未来，本轮行情慢牛特征显著。9月美联储降息概率较高，或将为全球释放较大流动性。近期券商有所异动，沪指涨幅加速，关注风格变化。中期看，人工智能、券商、稀土、创新药或将成为A股阶段性主线。后续仍存在“九三阅兵”以及四中全会等重要催化，关注国内反内卷政策推进情况和“十五五”规划政策线索。
风险提示：货币政策超预期收紧，经济超预期复苏导致债券收益率大幅反弹地方财政状况恶化导致城投债信用风险集中显现，美国经济及通胀数据超须期下美联储紧缩周期延长