宏观经济报告：PPI转正需要什么样的价格水平

（以下内容从国金证券《宏观经济报告：PPI转正需要什么样的价格水平》研报附件原文摘录）
如果PPI同比增速要转正，那么大宗商品价格相比当下还需要涨多少？
如果PPI要今年底转正，则8-12月PPI环比均值需要达到0.43%，这与2016年供给侧改革时的PPI环比均值接近。对应到大宗商品的价格上，则需要更大涨幅，相当于螺纹、无烟煤、铜、原油的价格比7月上涨11%，分别达到3580元/吨、940元/吨、88000元/吨、79美元/吨，PPI同比才能在年底转正。
更现实的考虑是在明年二季度，在低基数的支持下，PPI同比接近转正的时机有望出现。明年二季度，螺纹、无烟煤、铜、原油的价格只需要比今年7月涨4%左右就能带动PPI转正，对应的价格分别为3340元/吨、940元/吨、81800元/吨、74美元/吨。
风险提示
关注后续国内价格相关政策对物价等因素的影响，关注后续价格持续负增长的影响。
全球地缘政治局势变化及国际市场波动，可能持续影响大宗商品价格及相关行业经营。
关注后续国内基本面变化，出口下滑压力加剧或造成整个行业景气度回落以及对价格的影响。。