建筑装饰行业跟踪周报：新藏铁路公司成立，继续关注中西部重大基建工程项目和稳增长发力

（以下内容从东吴证券《建筑装饰行业跟踪周报：新藏铁路公司成立，继续关注中西部重大基建工程项目和稳增长发力》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（2025.8.4–2025.8.8，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.75%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.23%、1.94%，超额收益分别为0.52%、-0.19%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：
（1）国家铁路集团成立新藏铁路公司：新藏铁路公司成立标志项目有望进入实质性建设阶段，根据此前交通运输部介绍，新藏铁路等项目前期工作正在加速推进，力争2025年内启动建设。新藏铁路和田至日喀则段全长约2000公里，长度相当于川藏铁路雅安至林芝段的2倍左右。项目沿线地形复杂，建设难度大，若按单线假设，项目总投资规模有望与川藏铁路雅林段相当，超过3000亿元，将拉动铁路工程施工和相关设备需求，利好龙头铁路基建央企。（2）交通运输部、财政部、自然资源部印发《新一轮农村公路提升行动方案》：方案提出到2027年，全国完成新改建农村公路30万公里，实施修复性养护工程30万公里，技术状况优良路率保持在70%以上，实施安全生命防护工程15万公里，改造危旧桥梁9000座，有望支撑工程及材料实物需求。
周观点：
（1）国家铁路集团成立新藏铁路公司，新藏铁路项目有望进入实质性建设阶段，铁路预计全长约2000公里，考虑到建设难度和复杂地形，预计投资规模或超3000亿元，有望打动区域工程施工需求；近期城市更新、重大基建投资项目进展的关注度持续提升，我们认为中央财政发力和资金支持的落地有望加快重点工程实施进度和实物工作量形成，对区域需求拉动值得关注，建议关注新疆、西藏、川渝等中西部区域的重大项目进展与相关受益标的；7月建筑业PMI50.6%，比上月下降2.2个百分点，预计受近期部分地区持续高温、暴雨洪涝灾害等不利因素影响建筑业施工进度，而7月新订单指数、业务活动预期指数分别为42.7%、51.6%，比上月下降2.2个百分点、2.3个百分点，或反映阶段性新项目落地预期仍然较弱，有待宏观政策进一步发力。此前政治局会议延续了4月政治局提出的“四稳”表述，“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”仍然是重要目标，稳增长政策仍有潜在加力空间。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等。
（2）出海方向：2025年前6个月我国对外承包工程完成营业额同比增长9.3%，新签合同额同比增长13.7%，增速有所加快；其中在共建“一带一路”国家新签合同额同比增长21%；全球贸易摩擦升级及区域冲突，后续外交博弈、贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，预期未来中欧合作、东盟地区合作有望更加密切，基建合作仍是重要形式，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益，后续预计逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等。
风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。