有色金属周报：重视锂大矿停产，稀土错杀布局机会

（以下内容从国金证券《有色金属周报：重视锂大矿停产，稀土错杀布局机会》研报附件原文摘录）
本周行情综述
铜：本周LME铜价+1.40%%到9768.00美元/吨，沪铜+0.11%到7.85万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数涨至38.06美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一下降0.39万吨至13.20万吨，较上周四增加1.27万吨，周度库存出现明显增加。冶炼端，2025年7月中国阳极铜行业整体开工率攀升至61.11%，较上月提升7.67个百分点。从原料结构分析：随着部分企业完成设备检修并恢复生产，矿产阳极铜企业开工率显著回升17.78个百分点至82.11%；废料阳极铜企业开工率也实现4.45个百分点的环比增长，达到52.71%；本周废产阳极板企业开工率为61.48%，环比上周下降1.89个百分点。消费端，据SMM，本周黄铜棒开工率为49.87%，较上周小幅提升0.99个百分点。主要受上周铜价回调刺激，生产企业适度提升产量所致，库存呈现双降态势，其中原料库存降至3.7天（减少0.04天），成品库存回落至5.99天（下降0.15天）；本周漆包线行业开机率呈现小幅回升态势，环比上升0.4个百分点至78.6%，但新增订单指标有所下滑，环比下降0.38个百分点，主要得益于上周末新增订单的短期增长，整体行业运行仍保持平稳态势。
铝：本周LME铝价+1.69%到2615.00美元/吨，沪铝+0.85%到2.07万元/吨。供应端，据SMM，本周四国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较周一无变化，较上周四增加2万吨；本周五，国内9个港口的铝土矿库存共计2288万吨，较前一周减少90万吨；截至本周四，全国冶金级氧化铝建成产能11032万吨/年，运行产能9109万吨/年，周度产量为174.7万吨，全国氧化铝周度开工率82.57%，环比上升0.16个百分点，主因部分企业常规检修结束，运行产能回升。成本端，据SMM数据，周度电解铝行业总成本16738元/吨，变化甚微，行业高利润依旧。
金：本周COMEX金价+0.86%至3458.20美元/盎司，美债10年期TIPS上涨3BP至1.88%。SPDR黄金持仓增加4.84吨至959.64吨。本周黄金受到国际复杂局势的影响，其短期避险吸引力增强。（1）本周，俄乌局势出现新的外交动向，美俄领导人会晤安排成为焦点。特朗普8日表示，美俄在乌克兰问题上已“非常接近”达成协议，并宣布将于8月15日在美国阿拉斯加州与俄罗斯总统普京会晤，讨论俄乌冲突的长期和平解决方案。俄总统助理乌沙科夫随后证实了这一安排，并表示会晤将聚焦乌克兰危机的政治解决，但强调谈判过程“不会轻松”。（2）美国政府调整后的“对等关税”于7日正式实施，影响数十个贸易伙伴，税率介于10%至41%不等。尽管美国近期与部分国家达成协议，但关键分歧仍未解决，后续执行仍存变数。
稀土：氧化镨钕本周价格有所下调，或为预期配额增量较大带来的错杀；反内卷下战略资源价格亟待重估，供应收缩预期逐步加强，匹配出口修复逐步兑现，价格向上趋势奠定;《管理条例》正式落地逐步拉开行业供改大幕，头部央企有望受益，板块望迎业绩估值双升。关注中国稀土、包钢股份、北方稀土、广晟有色、金力永磁等标的。
锑：锑价本周环比持平；产业内对于出口预期有所修复，叠加目前国内冶炼厂大面积停产、减产的情况，我们认为锑价见底回升有望兑现。7月1日起阻燃电线电缆将强制实施3C认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点。资源紧缺，海外大矿减产带来全球供应显著下滑，需求稳步上行，全球锑价上行趋势不改。建议关注华锡有色、湖南黄金。
钼：本周钼价持平；近期产业出现联合抵制涨价行为，涨价趋缓:但库存低、供需矛盾大，且伴随供应扰动，钼价仍然看多。特钢类需求旺盛、不锈钢需求相对平稳，产业链上下游去库至历史低位，随着反内卷持续推进，钼价“有量无价”的僵局逐步打破；钼同属军工金属，类比2022年，全球战略性备库或进一步拉涨钼价。优质资源标的有望充分受益，推荐金钼股份，国城矿业。
锂：本周SMM碳酸锂均价-1.89%至7.13万元/吨，氢氧化锂均价+0.11%至7.08万元/吨。产量：本周碳酸锂环比上升，总产量1.96万吨，环比+0.23万吨。
钴：本周长江金属钴价-1.5%至26.5万元/吨，钴中间品CIF价+1.6%至13.08美元/磅，计价系数为88.5，硫酸钴价+1.3%至5.20万元/吨，四氧化三钴价+1.3%至21.16万元/吨。
镍：本周LME镍价+0.6%至1.51万美元/吨，上期所镍价+1.2%至12.10万元/吨。LME镍库存+3150吨至21.22万吨。
风险提示
供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。