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策略跟踪报告:基金股票配置仓位继续提升

来源:万联证券 作者:宫慧菁 2025-07-31 14:49:00
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(以下内容从万联证券《策略跟踪报告:基金股票配置仓位继续提升》研报附件原文摘录)
投资要点:
2025年二季度股票型及混合型净值高位回落:截至6月30日,市场基金总体净值提升至33.65万亿元。其中,股票型和混合型基金净值合计占全部基金净值的22.28%,净值分别较一季度降低0.06%、0.66%。
基金股票配置仓位延续回升:从基金持仓看,2025年二季报显示,全市场整体基金仓位为78.09%。分类型看,偏股混合型基金仓位为78.78%,较2025年一季度末回升1.98pct,普通股票型基金仓位为84.89%,较2025年一季度末回升1.91pct。
各类型公募基金收益率表现不一:2025年二季报显示,全部基金总体收益率变动幅度较小,三个月总体收益率为1.76%。各类型公募基金收益率表现不一,其中,QDII(6.98%)、混合型基金(2.02%)和股票型基金(1.94%),对比一季报看,股票型基金收益率有所回落。
投资建议:从基金持仓看,截至二季度末,普通股票型、偏股混合型基金仓位继续提升,基金权益配置比例增加,显示公募基金对股票市场信心增强。政策加力推动中长期资金入市,更好发挥资本市场稳定器作用,公募基金也将为维护市场平稳运行贡献力量。
从基金重仓及加仓情况看,重仓股方面,二季报前20大重仓股行业分布较为稳定,新增通信行业个股,基金重仓股涨跌互现。加仓股方面,二季度前20大加仓股主要集中在医药生物、银行和电子行业,前20大加仓股普遍实现上涨,其中TMT板块个股表现优异,算力投资需求增长、AI应用落地以及国内科技自主可控等利好因素助推板块上涨。同时,金融板块受系列政策利好提振,行业景气度回暖,叠加高股息策略表现强势,板块二季度受到市场关注。医药板块创新药领域在行业政策鼓励、产品创新得到认可及海外授权密集落地的带动下,成为二季度公募基金增持方向。展望三季度,从产业方向看,发展新质生产力仍为主线逻辑,硬科技领域国产替代进程有望提速,科技创新应用落地将带来更多配置机遇。结合中报业绩高景气方向,可关注行业景气度回升、技术取得突破、业绩改善幅度较大的科技创新细分行业。
风险因素:数据统计偏误;国内经济表现不及预期;企业盈利不及预期;监管政策变化。





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