社会服务行业2025H1业绩预告综述：旅游业绩分化，教育边际改善

（以下内容从万联证券《社会服务行业2025H1业绩预告综述：旅游业绩分化，教育边际改善》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
截至2025年7月25日，社服板块共有31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，行业披露率为39%。已披露业绩的公司表现分化，整体预盈率为55%，在消费八大行业中排行第四。为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需成为核心路径。下沉市场潜力持续释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，同时服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体。经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇。建议关注：（1）具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮；（2）经营稳健、满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头；（3）受益客流复苏的旅行社；（4）享政策与需求双驱动的免税零售商。
投资要点：
披露率近四成，业绩表现分化：截至2025年7月25日，社会服务行业共计80家A股公司，已有31家发布业绩预告，行业披露率为39%，在消费八大行业中位列第三。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年上半年社会服务行业预计盈利的公司数量为17家，行业预盈率55%，在消费八大行业中排行第四。分具体业绩预告类型来看，对比上年同期，今年上半年社服板块业绩分化趋势更加明显，预增/略增公司占比显著下滑，分别为13%/6%，同时有19%的公司扭亏为盈，占比较2024H1提升了11个百分点。亏损企业占比合计为45%，与2024H1基本持平。
服务类板块表现更优，教育边际改善：从披露率来看，体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块均有半数以上公司披露半年度业绩，但专业服务披露率仅为17%。从预盈率来看，服务类板块表现更优，已披露业绩的5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率达63%，业绩边际改善；旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别仅40%/36%。从子板块预告类型占比来看，旅游及景区已披露业绩预告的公司持续承压，预增占比由上年同期的29%下滑至9%，续亏占比进一步提升至45%，但也有18%的公司实现业绩回暖扭亏为盈；酒店餐饮业绩表现不佳，2家公司预减，3家公司续亏；专业服务已披露业绩公司全部预计盈利，其中3家公司预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司实现扭亏为盈。
风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。