每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
宏观：出口表现依然强劲，逆风环境逐渐显现。长期来看，我们认为我国出口仍有以下三方面有利支撑：一是年初以来关税的不确定性带动企业抢出口效应，抢出口和抢转口仍有望支撑三季度出口表现。彭博数据显示，7月第一周从中国发往美国集装箱船数量日均为66.7艘，与6月基本持平，高于去年同期水平。二是我国产品竞争力提升支撑出口动能增强。上半年我国高技术产品出口增长9.2%，连续9个月保持增长。其中，高端机床、船舶和海洋工程装备出口增速都超过两成，仪器仪表出口增长14.7%。三是不断扩大、更加多元的开放新格局，同样为出口增长注入了强大动力。从出口国别结构看，2025年中国对美国市场出口金额占比较2024年回落2.8个百分点，对东盟和欧盟出口金额占比则分别上升了1.4和0.4个百分点，拉美和非洲占比共上升0.8个百分点。
CGS-NDI：延长关税豁免期后，东盟将会如何应对？加征关税后，区域产业链及贸易格局将如何调整？东盟方面，转口贸易枢纽的优势地位将受到负向冲击，未来，降低对单一市场的出口依赖、深化区域经贸合作、扩大国内需求市场、加快培育数字经济等本土新兴产业支柱或将成为支撑经济增长的重要动能，相关产业仍具战略投资价值。区域发展方面，推动产业链出海、扩大以当地消费为导向的出口贸易或将成为未来中国与东盟深化经贸合作的主要途径，中企出海及产品本土化转型具有较大市场空间。
通信：太空算力：打破传统地天观，重构天基智能版。空天算力有望打破传统地面视角看太空的思维，建立上帝视角太空看地面的新维度，网络搭建完成后一方面可以提供低时延新的空天传输新模式，另一方面算力数据的二次开发有望给金融保险、灾害监控等带来新的评估视角，市场空间巨大。
球冠电缆（920682.BJ）：中标国网项目，获得CNAS实验室认可证书。球冠电缆多年来深耕电力电缆行业，公司的电线电缆产品在服务配套国家电网和南方电网及其附属电力公司之外，近年来在大型央企（国企）市场持续突破，并积极布局海外的非洲、澳洲市场、重点拓展拉美市场。随着公司市场区域结构和产品结构的不断优化，未来业绩有望稳步增长。
家电：高景气清洁赛道，龙头反转姗姗来迟——清洁电器行业跟踪。清洁电器是一个处于成长期的市场，中国龙头有全球竞争优势。过去由于竞争格局变化等原因，导致清洁电器公司二级市场表现一般。随着集中度的进一步提升，以及产品力的改善，我们预计这个大市场容得下几个优秀的寡头。
银行：险资长周期考核强化，增厚银行股红利价值。险资长周期考核强化，增厚银行板块红利价值；公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑。一揽子金融政策加码，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。