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传媒行业快评报告:6月游戏版号发放创新高,腾讯加码FPS赛道,《鹅鸭杀》通过审批

来源:万联证券 作者:夏清莹,李中港 2025-07-02 15:57:00
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(以下内容从万联证券《传媒行业快评报告:6月游戏版号发放创新高,腾讯加码FPS赛道,《鹅鸭杀》通过审批》研报附件原文摘录)
行业事件:
2025年6月24日国家新闻出版署公告6月份国产游戏版号及进口游戏版号,共有147款国产游戏和11款进口游戏过审。
投资要点:
6月游戏版号发放量创新高,涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏合计通过审批757款,6月份通过审批147款,较5月份增加17款,达到今年来版号数量发放峰值,包括恺英网络《斗罗大陆:魂师大作战》、电魂网络《爆爆军团》、巨人网络《无尽修仙》、百田信息《乱涂彩世界》、银汉科技《时空猎人·觉醒》、莉莉丝《帕萌战斗日记》、犁浦网络《墨境》、广州乐牛《万劫封仙》、易娱网络《缥缈历险记》、四三九九《神都奇缘》《指尖石器》等;年初至今进口游戏合计通过审批55款,6月份通过审批11款,其中包括了腾讯的《穿越火线:虹》和《战术小队:破晓攻势》、金山世游的《鹅鸭杀》、网易的《无主星渊》等。6月份游戏版号中,以下作品受到市场关注:
腾讯加注射击游戏赛道,两款FPS游戏《穿越火线:虹》、《战术小队:破晓攻势》同时获批游戏版号。《穿越火线:虹》为射击游戏CF系列IP新作,由天美琳琅天上和腾讯互娱K1合作部联合打造,优化了战术、配合、策略等,在玩法、地图、角色和武器方面全面焕新,值得注意的是琳琅天上工作室有着丰富的FPS游戏制作经验,旗下作品包括《逆战》、《三角洲行动》等,该游戏有望在工作室及IP影响力的加持下实现市场突破;《战术小队:破晓攻势》是由Offworld Industries研发、腾讯代理发行,其主玩法为“50V50”百人同场的第一人称射击,作为《战术小队》(Squad)的国服版本,游戏在保留核心玩法架构的基础上,将在作战内容、装备操控机制、反外挂等方面进行全面升级,并基于虚幻5引擎重制部分地图、武器及角色模型。从此次版号的发放情况来看,腾讯分别自研、代理发行来押注两款FPS游戏,是对射击游戏赛道的看好,后续将会持续关注产品测试情况。
金山世游加码派对游戏赛道,《鹅鸭杀》移动端进口版号获批。《鹅鸭杀》作为全球现象级社交推理游戏,其核心玩法为“狼人杀+阵营对抗”。国内移动端的上线,为此前海外服务器卡顿、外挂泛滥等痛点提供了适配的保障,同时,通过本土化内容开发(如新增侦探猎场模式、优化社交互动功能),可以更好地对玩家需求精准触达。《鹅鸭杀》作为热门派对游戏,上线之后将是网易《蛋仔派对》、腾讯《元梦之星》的最大竞争对手。
投资建议:2025年6月游戏版号发放量创新高,结构覆盖多类型产品,重点厂商与创新项目均有体现。整体来看,供给端延续释放,版号常态化趋势稳固,行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。
风险因素:政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。





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