每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
电新：拨云见日，周期复苏启新程——锂电产业链24年&25Q1业绩回顾。25Q1淡季不淡，积极看好需求形势：1）25Q1淡季不淡，25年或是国内电动化率迈入50+%并开启新一轮高增期的关键时期，需求支撑性强。2）海外美国25Q1延续低迷态势，政策倾向性降温叠加关税风险不确定性或压制市场动力，欧洲25Q1有所回暖，碳排放法规趋严将刺激电动车推广。国内较高的竞争形势亦倒逼车企出海寻求高爆发新兴市场，南美、东南亚等市场潜力较大。3）25Q1储能装机阶段性下滑，短期政策阵痛存在，但中长期看电力现货市场全面推进新能源主动配储潜力巨大。国内电池企业强势地位不变且有强化趋势，随着企业出海潮推进，市占率有望进一步提升，宁德全球龙头地位稳固。
CGS-NDI跟踪：中拉共绘“全球南方”数字合作新机遇。中国同拉美和加勒比国家举行中拉论坛第四届部长级会议、中拉互联网发展与合作论坛，强调双方凝聚共识，共同应对全球挑战，开展数字技术合作，内容涵盖数字基础设施建设、电子商务、人工智能技术进步、人工智能全球治理、数字人才培育等。在当前复杂多变的国际环境下，“全球南方”国家重要性日益凸显，中拉携手挖掘数字经济领域增长潜力，促进数字基建及数字技术合作，成为合作的一大亮点。
家电：空调线上竞争加剧，4月出货量增长放缓——暖通空调跟踪机遇。短期建议关注受美国市场影响较小的公司，以及虽然美国市场业务较多，但是能实现墨西哥、东南亚供货的公司。
社服：外卖大战持续，利好餐饮、人服。4月以来美团、饿了么、京东等平台分别推出大量补贴活动，带动现制茶饮订单量激增。一方面，平台流量倾斜大幅推动了头部茶饮品牌的订单量，同时，补贴经由系统转入加盟商层面，加盟商盈利状况显著改善，外卖到手率提升。另外，现制茶饮品牌价格企稳趋势仍在延续，年内客单价和杯单价有望持续提升。
有色：中美贸易和谈超预期，有助于有色金属反弹——有色金属行业周报。本周几内亚政府宣布收回了51份矿业许可，包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿，且当地政府撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级的情况。Axis矿区被列入政府撤销采矿许可证名单并被下达停工指令，勒令该地区在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。几内亚铝土矿生产的扰动，或将引发全球以及中国铝土矿供应收紧的预期，引发铝土矿价格以及目前行业平均处于亏损状况的国内氧化铝价格的反弹，利好拥有铝土矿资源与氧化铝自给率高的企业。