策略周观点：货币政策进一步发力，市场流动性有望继续回暖

（以下内容从万联证券《策略周观点：货币政策进一步发力，市场流动性有望继续回暖》研报附件原文摘录）
投资要点：
A股主要股指多数上涨，申万一级行业涨多跌少：5月12日-5月16日当周A股主要股指多数上涨，仅科创50下跌，其中创业板指数涨幅最大。5月12日-5月16日当周，申万一级行业涨多跌少，其中美容护理、非银金融、汽车涨幅位居前列。
两市日均成交额较上周减少，电子行业交投最为活跃：5月12日-5月16日周内两市日均交易额为12,639.37亿元，较上周减少6.61%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，5月12日-5月16日当周电子行业成交额为6,569.55亿元位居全行业第一。
多数行业估值仍低于历史50%分位数水平：截至5月16日收盘，A股主要指数中，科创50动态市盈率历史分位最高，处于2010年以来约75.14%分位数水平。分行业看，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，计算机、煤炭、电子、商贸零售等10个行业超过历史50%分位数。
投资建议：海外方面，美国4月CPI同比涨幅从3月的2.4%进一步下滑至2.3%，创2021年2月以来最低水平，核心CPI同比持平于2.8%。通胀压力缓和下，市场押注美联储9月降息概率超过50%。国内方面，中美日内瓦联合声明宣布暂停互加关税90天，短期提振外贸企业信心，人民币兑美元汇率回升至7.20以内。央行5月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。社融方面，受政府债券发行节奏加快拉动影响，4月末社会融资规模存量424.00万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.4个百分点；4月新增社融1.16万亿元，同比多增1.23万亿元。整体看，央行降息降准等政策红利加速释放，叠加中美贸易关系边际改善及外资风险偏好修复，北向资金配置意愿有望持续增强，或为A股市场注入增量流动性支撑。展望后市，若后续更多增量政策加速落地，有望带动市场情绪进一步回暖。行业配置方面，建议关注：1）提消费扩内需政策持续发力，大消费板块中需求反弹较大企业有望受益；2）科技金融利好政策催化下，可关注硬科技核心领域（半导体/AI/智能驾驶）板块机会。
风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。