电力设备行业跟踪报告：行业超配比例有所回落，风电和电机板块较受关注

（以下内容从万联证券《电力设备行业跟踪报告：行业超配比例有所回落，风电和电机板块较受关注》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
SW电力设备Q1基金持股总市值环比回落，同比小幅增长，超配比例同环比有所回落。2025年Q1，公募基金重仓SW电力设备行业的总市值为2765.74亿元，环比下降14.21%，同比增长3.05%；占基金重仓A股市值规模为9.41%，环比下降1.66pct，同比下降1.29pct；超配比例为3.29%，环比下降1.60pct，同比下降1.21pct，超配比例有所回落。
投资要点：
SW电力设备行业2025年Q1基金持仓比例、超配比例市场排名有所下降。2025年Q1，SW电力设备行业基金持仓市值占比为9.41%，在31个申万一级行业中排第三，较三季度排名下降1名，仅次于电子（17.03%）、食品饮料（10.10%）；超配比例为3.29%，在31个申万一级行业中排第三，仅次于电子（7.99%）、食品饮料（4.12%）；持有基金数为199个，在31个申万一级行业中排第五，较上季度下降一位。
Q1持仓集中度表现分化，CR5、CR10集中度提升，CR20集中度下降。从持仓集中度来看，2025Q1公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为1900.00、2090.55、2313.70亿元，持仓市值占比分别为68.70%、75.59%、83.66%，分别环比+1.02、+0.47、-1.01pct，CR5、CR10持仓集中度整体有所回升。
从持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。持股市值方面，SW电力设备行业2025年Q1公募基金重仓的前十个股分别为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、德业股份、隆基绿能、科达利、思源电气、通威股份、三星医疗和晶澳科技，主要由电池、光伏设备标的组成。行情表现方面，前十大重仓股中各标的表现分化，科达利、德业股份及思源电气涨幅居前，晶澳科技、通威股份及阳光电源跌幅居前。
从各个细分板块个股来看，（1）电池板块：个股持仓整体遭减持较多，璞泰来、震裕科技、富林精工获增持，其余个股均遭减持，其中，宁德时代、新宙邦、格林美分别遭减持6134.53、5625.25、2824.52万股，遭减持较多；璞泰来及震裕科技则分别获增持2249.83、1188.36万股；（2）光伏设备板块：光伏设备板块持仓整体遭减持较多，隆基绿能、德业股份获增持，其余个股均遭减持，晶科能源、通威股份、阳光电源和晶澳科技遭明显减持；（3）电网设备板块：电网设备板块整体遭减持较多，宏发股份、特变电工、特锐德及明阳电气获增持，其余个股则遭减持；（4）风电设备板块：受益于海风项目加速落地，板块持续回暖，风电设备板块获增持较多；（5）其他板块：受益于AIDC及机器人概念，其他电源设备和电机获增持较多，盛弘股份、科泰电源、科华数据及兆威机电获明显增持，中国动力、麦格米特遭减持。
投资建议：从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值环比回落，同比小幅增长，超配比例有所回落，持仓集中度表现分化，CR5、CR10集中度提升。细分板块方面，电池、光伏设备及电网设备板块基金持仓市值回落，风电、电机板块则明显提升，受机器人概念催化，电机板块受关注度较高。展望后市，（1）锂电行业：在以旧换新政策驱动下，新能源电动车产销量稳定增长，当前锂电行业整体排产活跃，部分材料价格呈现出企稳回升趋势，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；（2）风电设备：政府工作报告支持光伏、风电大基地建设，海风项目加速落地，风电装机量有望保持稳定增长，建议关注风电设备板块龙头个股；（3）新兴技术方向：随着AI技术持续迭代进步，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统需求增长；固态电池技术产业化进程持续加速，有望带动锂电材料体系的升级；人形机器人技术发展，带动电机相关细分环节技术及需求提升，建议关注新兴技术催化带动的投资机会。
风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易政策变动风险；数据统计误差。