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青岛银行2025一季报点评:息差逆势提升,业绩突出、不良再降

来源:信达证券 作者:张晓辉 2025-04-29 15:25:00
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(以下内容从信达证券《青岛银行2025一季报点评:息差逆势提升,业绩突出、不良再降》研报附件原文摘录)
青岛银行(002948)
事件:4月28日晚,青岛银行发布2025年一季报:2025年一季度,实现营业收入40.47亿元,同比增长9.69%;归母净利润12.58亿元,同比增长16.42%;加权平均净资产收益率13.23%,比上年提高1.72pct。
点评:
资产负债规模增速再提升,公贷主要支撑贷款增长。截至2025Q1末,青岛银行资产总额突破7000亿元,同比增长14.46%,增速较上年末提升0.97pct。贷款总额3591亿元,同比增长13.27%。青岛银行向符合政策导向的信贷资产倾斜,围绕“八大赛道”开展差异化经营,加大绿色、蓝色、公用事业、乡村振兴等重点领域贷款投放,贷款规模持续扩大。截至2025Q1年末,青岛银行负债总额6672亿元,同比增长14.76%,增速较上年末提升1.2pct。负债端从来源、结构和成本等方面共同发力,加强负债质量管理,推动公司、个人存款规模稳步增长。一季度贷款、存款增加额均超上年同期,且贷款、存款在资产、负债总额中占比均比上年末提高。
净息差逆势提升,营收增速较上年再提升。2025年一季度,青岛银行实现营业收入40.47亿元,同比增长9.69%,增速较2024年末增长1.47pct。主要是利息净收入Q1同比增长11.97%,贡献营收;此外,非息收入表现不错,投资净收益高增188.64%。实现归母净利润12.58亿元,同比增长16.42%。青岛银行扎根本地、服务实体,积极应对资产收益率下行等经营挑战,坚持总量增长与结构调整并重,纵深推进降本增效,营业收入稳步增长,从而带动净利润增长和盈利能力提升。2025年一季度,青岛银行净息差1.77%,较2024年提升3BP,实现逆势增长。主要是其提高贷款等高收益资产占比,同时,负债端降本增效成果显著,成本率和利息支出均同比下降。
不良率下降1bp,资产质量进一步向好。截至2025Q1末,青岛银行不良贷款率1.13%,较2024年末下降1BP,延续下行趋势。2025Q1末拨备覆盖率251.39%,较2024年末提升10.17pct,拨备安全边际持续提升。我们认为,青岛银行推进重点领域的清收,提升前端管控化解能力,严控新增不良,不良指标有望持续加快改善。资本层面,2025Q1末,青岛银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.96%、10.46%、13.51%,分别较2024年-0.15pct、-0.21pct、-0.29pct。我们认为,青岛银行推进资本集约型发展模式,资本使用效能提升,内源性资本补充有望得到持续夯实。
盈利预测与投资评级:青岛银行业绩表现优异,金融牌照齐全,加强对民营、制造业、绿色、蓝色等领域的贷款支持,不良指标持续改善,资产质量稳健向好,资本进一步夯实。我们预测,2025-2027年归母净利润增速分别为19.5%、18.52%、19.98%,2025-2027年EPS分别为0.88元、1.04元、1.24元。我们维持青岛银行“买入”评级。
风险因素:业务转型带来的风险;监管政策趋严;经济增速下行风险等。





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