有色金属周报：特朗普连续喊话美联储，关注贵金属表现

（以下内容从德邦证券《有色金属周报：特朗普连续喊话美联储，关注贵金属表现》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：周内金价再创新高。本周，国内现货金价上涨5.1%，最高价格刷新至796.7元/克。当地时间4月18日，美国总统特朗普在白宫发表讲话，重申美联储主席鲍威尔应该降低利率。他同时说，美国非常有可能与乌克兰达成协议。美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表讲话时，明确表示不会因市场波动而采取紧急救市措施。鲍威尔的表态立即招致美国总统特朗普的强烈批评。17日，特朗普再度对鲍威尔施压，称可立即让鲍威尔走人，要求美联储立即降息。伴随特朗普连续喊话美联储，本周降息预期有所升温，截至2025年4月17日，30天期联邦基金2512收报96.5，较前一周有所上涨。
工业金属：特朗普宣布所谓“对等关税”后又对部分国家关税暂缓，金属价格先大跌后部分修复。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动5.6%、1.9%、3.0%、0.5%、0.8%、5.6%。其中镍价变动幅度最大，主因印尼政策变动。据生意社消息，印尼总统于2025年4月11日正式签署镍产品新政，该政策将于4月26日正式实施。政策主要对镍矿、镍锍、镍生铁和镍铁产品的版税进行了调整，各镍产品的版税将根据基准价格HMA进行动态调整。其中镍矿税率从固定10%调整为14%-19%，镍锍税率从2%调整为3.5%-5.5%，镍铁税率从固定2%调整为4%-6%，镍生铁税率由固定5%调整为5%-7%。
小金属：镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格持平。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格多数下跌。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价格持平、白钨精矿（≥65%）价格持平。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。
能源金属：碳酸锂下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，锂精矿价格下跌。（2）钴：金属钴、氯化钴、硫酸钴价格持平，四氧化三钴价格持平。（3）镍：镍矿（CIF）、镍金属、镍豆、镍板价格上涨，硫酸镍价格下跌。关注后续能源金属需求增长情况。
投资建议。美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。推荐：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。
风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。