(以下内容从英大证券《金点策略晨报:成交大幅萎缩,观望情绪增加》研报附件原文摘录)
观点:
总量视角
【A股大势研判】
周二晨报提醒,周一A股市场盘中显著分化,阶段性的调整或未结束。造成这种分化的原因可能如下:一方面,财报效应与风格切换预期;另一方面,流动性收缩与资金偏好转向。自3月科技股分化以来,市场存量资金博弈明显,资金倾向于规避业绩不确定性高的小盘股,转向分红稳定、估值低的大盘蓝筹之际,资金更趋于谨慎。接下来又将如何演绎呢?我们认为,首先,短期小盘股或仍有压力。其次,中期看,市场风格可能趋于均衡。操作上,一是短期内应避开前期被过度炒作且业绩尚未明朗的题材股;二是可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或低估值消费板块。
市场走势如我们预期,周二沪深三大指数窄幅震荡,尾盘收绿,短期延续调整态势。盘面上看,煤炭、电力、银行、消费等防御性板块走强,前期热门的TMT赛道回调,泛AI主题、人行机器人等概念股跌幅居前。
周二两市成交萎缩至不足1.3万亿,主要原因可能是科技板块回调与季度末流动性收紧。另外,近期港股科技股整体调整,拖累A股科技板块估值和整体表现。最后,国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性等因素,投资者风险偏好降至低位,观望情绪增加。
虽然成交的大幅萎缩有技术反弹的需求,但整体或仍处于调整趋势。短期科技股抛压或未完全释放,短期仍有延续震荡的可能。后市投资者可密切关注成交量的变化,如果成交依旧不能释放,那么震荡整理或将延续。如果后市成交能够放量,当前缩量或为阶段筑底信号,但需等待放量确认。中长期看,在经济增长韧性、政策持续发力以及盈利修复预期下,市场向好仍有支撑的基础和提振的动力。短期阶段性调整,不改中期慢牛格局。
操作上,一是短期内继续避开前期被过度炒作且业绩尚未明朗的题材股,重点关注年报季中业绩超预期的方向。中线依然聚焦科技主线,等待分化以及可能的调整后,关注回调后具备业绩支撑的AI主题以及机器人行业等硬科技;二是可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或低估值消费板块;三是保持仓位的灵活性,充分利用市场震荡进行高抛低吸操作。
