策略点评：银发经济智能健康新动力

（以下内容从华福证券《策略点评：银发经济智能健康新动力》研报附件原文摘录）
投资要点：
银发经济新时代：从被动治疗向主动健康管理转变
银发经济的消费升级趋势由人口结构变迁、支付能力提升和政策技术协同三大因素共同驱动。根据2025年政府工作报告提出的养老金调整方案，覆盖退休人员已超过3亿人，侧面印证了庞大的退休人口规模。未来十年，中国将迎来新一轮大规模退休潮，届时“婴儿潮一代”（1962-1973年出生群体）将全面步入老年阶段。这一代新老年群体不仅规模庞大，还具备更高的教育水平、更强的消费能力和更高的科技接受度，由此推动健康管理需求从“疾病治疗”向“预防干预”加速转变。
这一代老年人对营养补充、慢病防控和功能康复的需求日益增长，政府正加大对智慧养老产业的支持力度。2025年国家发改委计划将智慧养老税收优惠纳入《银发经济高质量发展行动计划》，进一步扩大政策覆盖范围。在政策支持和老年人群体的健康管理需求演变的背景下，相关行业的创新和发展也引起了广泛关注。
功能性食品：精准营养引领市场升级
消费者健康意识提升，需求正从基础营养补充向精细化、个性化发展，传统滋补品与现代功能食品结合成为新趋势。根据FDL数据，药食同源类消费者中41岁以上群体占比45.6%，枸杞、人参、蜂蜜、阿胶等依旧畅销，而通过洞察消费者未满足需求，创新原料成分是较为推荐的创新思路。
技术创新推动功能性食品向精准化、高端化发展。功能性成分创新拓展市场，如华熙生物在透明质酸（HA）食品领域进行了深度布局，推出功能性食品品牌“黑零”（含透明质酸咀嚼片、软糖等）开发出可调节肠道菌群、增强免疫功能的HA食品级原料。据电通创意的《2025银发族趋势观察》，2023年天猫淘宝平台中老年保健食品销售额达98.1亿元，同比增长55%，其中氨糖8亿元（+9.9%）、辅酶Q103亿元（+151.8%）、叶黄素10.6亿元（+114.2%），精准保养已成新银发群体消费主流。
运动与康复干预：科技赋能推动个性化健康管理升级
相比功能性食品依靠市场需求扩张，该领域的增长更依赖技术突破和消费者健康管理意识的提升。当下老年人主动拥抱健康，从“被动接受康复治疗”向“主动运动干预”转变。
智能运动设备已成为推动行业升级的关键技术载体。京东《2024银发族消费报告》显示，31.5%的老年人关注具有健康监测功能的智能手表或手环，与年轻人需求高度重合。此外AI+远程康复设备同样快速普及，如BoostSuit-H1.1通过智能步态分析，帮助老年人实现居家步态矫正与行走训练，其配合云端数据监测系统，医生可远程跟踪康复进展并优化训练方案。
与此同时，行动辅助设备也迎来快速发展，市场需求显著增加。据电通创意统计，52%的中老年人认为“来去自如”是理想养老生活的关键，60%的中老年人希望增加扶手设施以提升安全性。随着行动辅助设备的普及，创新产品如动力外骨骼等开始进入市场，帮助老年人改善行走能力，减少摔倒风险。例如，始祖鸟的MO/GOTM外骨骼软壳裤可以为穿戴者提供40%的力量辅助，减轻膝盖关节负担。随着老龄化社会的加速，老年人行动辅助市场的需求将持续增长。
投资建议
1.精准营养市场持续增长，创新产品将引领市场，技术优势公司受益。
2.老年人健康管理需求激增，智能手表和外骨骼技术将推动行业扩展。
风险提示
技术研发不及预期；宏观需求变化；医疗事件风险