《提振消费专项行动方案》解读：消费潜力释放指引投资方向

（以下内容从中国银河《《提振消费专项行动方案》解读：消费潜力释放指引投资方向》研报附件原文摘录）
《提振消费专项行动方案》印发：3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。《方案》的出台标志着我国扩大内需战略进入提质增效阶段。《方案》从四大维度破解消费制约，有望形成“收入增长-供给升级-信心提振”的良性循环，为经济高质量发展注入持续动能。
提升消费能力：《方案》通过“增收、减负、保障”三位一体的政策组合，破解居民消费潜力释放的核心障碍。在收入端，通过健全工资增长机制、拓宽财产性收入渠道、强化农民增收保障等举措，构建覆盖工资性、财产性、经营性收入的多元化增长体系。《方案》提出多措并举稳住股市，打通商业保险资金、社保基金等中长期资本入市通道，强化上市公司市值管理。
优化消费供给：《方案》聚焦进一步扩大高质量供给，重点涉及服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动三大政策。服务消费方面，《方案》提出了六条重点任务，也是全篇中任务最多的一章，体现了政策层面对于服务消费的鼓励与引导。优化服务消费供给有助于激发居民在养老、育儿、餐饮、文体等众多领域的潜在需求。大宗消费方面，消费品以旧换新支持力度将加大。同时，住房消费纳入提振消费方案，意味着房地产消费品属性的重要性在增强。此外，延伸汽车消费链条也是大宗消费的重点。消费品质提升行动方面，《方案》强调新型消费，通过政策支持，推动数字消费升级，加速“人工智能+”与消费融合，开辟低空消费等新赛道，既能挖掘消费潜力，满足多元需求，又能带动产业创新，全方位激发经济增长新活力。
塑造消费环境：《方案》就保障休息休假权益提出了相关举措，提出规范网络销售、直播带货，同时，在完善城乡消费设施方面重点提及县域消费、夜间消费等领域。《方案》强调有序减少消费限制，推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变，有助于破除制度性障碍，更好满足居民购车用车等需求。
协同多方政策：《方案》构建了“财税+金融+产业+投资”的四维联动机制。财税政策方面，通过财政补贴、贷款贴息等工具降低消费门槛；金融政策通过加大个人消费贷款投放力度，提升居民消费能力；产业政策方面，加力实施消费帮扶，加强产销精准对接，健全服务消费、消费新业态新模式统计监测；投资政策方面，强调“投资到消费”的良性循环，支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行REITs，以市场化手段盘活存量资产。
对投资的启示：当前消费板块估值处于相对低位，在一系列提振消费行动影响下，消费板块业绩有望持
风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。