资金跟踪专题：资金短期平衡，静待增量资金

（以下内容从信达证券《资金跟踪专题：资金短期平衡，静待增量资金》研报附件原文摘录）
核心结论：
总览：2025年以来资金面整体平衡。据我们的不完全统计，2025年1-2月以来A股资金小幅净流入438亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例为0.1%，较2024年全年4.3%的比例有所下降。此外如果计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为0.07%，2025年以来资金面整体平衡。从各分项数据来看，2025年以来不同资金数据分化。融资余额继续回升达到历史高位，私募基金有小幅补仓，公司回购和分红仍然保持不错的增长，但主动权益型基金份额和ETF基金份额均有不同程度的下降。资金流出项相对平稳。
2025年2月A股资金转为净流入。2025年2月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.43%，较2025年1月的-0.34%环比回升0.77个百分点。但由于2025年2月A股自由流通市值有所回升，因此截至2025年2月过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例为7.01%，较2024年1月的7.16%环比下降。
融资余额2024年2月再次回升至高位。融资余额方面，2025年2月融资余额环比增加1226.52亿元（前值为减少895.96亿元）。2025年1月融资余额下降后，2月再次回升至高位。
公募基金份额下降，股票型ETF转为净流出。从年度数据来看，2025年1-2月，主动偏股型公募基金份额较2024年末继续下降2101亿份。从月度数据来看，2025年2月主动偏股型基金份额较2025年1月小幅上升11亿份。但如果同时考虑ETF份额的变动，偏股型公募基金份额总体下降300.88亿份，较2025年1月下降幅度有所减少。2025年2月股票型ETF基金净流出1084.49亿元。
上市公司回购、分红仍然偏强，产业资本净减持规模处于历史低位。1）从月度数据来看，上市公司2025年2月的回购金额为956.43亿元，2月回购金额再创新高。2）2025年1月上市公司分红超季节性偏强，2025年2月上市公司分红金额为12.08亿元，较2025年1月减少，但符合季节性。分红率仍处于历史高位。3）从月度数据来看，上市公司2025年2月的减持规模为95.15亿元，与2025年1月相比略有增加，但整体仍处于历史较低水平。
股权融资规模仍处于历史低位水平。2025年2月的股权融资规模为64.77亿元，较2025年1月下降。年度数据方面，2025年1-2月股权融资规模为998.77亿元，月均融资规模较2024年提升，但仍处于历史低位水平。
风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。