晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观量化经济指数周报20250223：“抢出口”和外需回暖或支撑出口增长
货币市场资金供需紧平衡和商业银行负债紧俏或仍需一段时间缓解，货币政策操作的边际变化将是流动性的焦点。
海外周报20250223：《美国优先投资政策》或打压市场风险偏好
核心观点：本周公布的美国经济数据疲软，除有噪音的非农和CPI以外，2月至今公布的美国经济数据整体偏弱，叠加对“美国例外论”担忧情绪在风险资产的延续，美股和美债利率大跌，降息预期升温。2月彭博分析师调查显示，海外分析师大幅上调2025年美国通胀和政策利率预期。本周五白宫发布的《美国优先投资政策》料对中国科技股情绪造成一定的冲击；下周关注24Q4美国GDP二次修正值、1月PCE通胀，预计短期内美债利率仍有小幅下行空间。
固收金工
固收周报20250224：春躁行情下的转债配置再思考
下周预测转债下修概率最大的前十名分别为：帝欧转债、文科转债、普利转债、紫银转债、首华转债、鲁泰转债、维尔转债、中装转2、蓝帆转债、本钢转债。
固收周报20250223：利率持续上行，需要等待何种信号破局？
本周（2025.2.17-2025.2.21）10年期国债收益率明显上行，对应10年期国债期货价格下行，分别创2025年开年以来新高和新低。其中，10年期国债收益率上行至1.72%，10年期国债期货价格下行至108.16元。本周（0217－0221）海外、国内方面格局上仍在演绎跨年行情，我们认为海外方面具有一定的可持续性，包括前期我们一直强调的美债、非美元货币的左侧机会（现在后者尤其日元或可接近表述为右侧机会，美债由于对通胀数据—无论来自于需求拉动还是供给推动—高度敏感，距离表述为右侧机会还有一定距离）、黄金的右侧机会，而国内方面本来我们预计的国内政策真空期叠加海外特朗普新任期的高度不确定性环境有所演化，相关思考如下：美国1月成屋销量、新屋开工折年数均略低于预期，1月营建许可初值高于预期；美国2月15日当周首次申请失业救济人数上升，2月8日当周持续领取失业金人数上升，密歇根大学消费者信心指数超下跌；美联储3月降息概率小幅回升。
固收点评20250223：绿色债券周度数据跟踪（20250217-20250221）
本周（202502117-20250221）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券12只，合计发行规模约147.25亿元，较上周减少16.37亿元。绿色债券周成交额合计491亿元，较上周增加15亿元。
固收点评20250223：二级资本债周度数据跟踪（20250217-20250221）
本周（20250217-20250222）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。二级资本债周成交量合计约1724亿元，较上周增加472亿元。