每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
策略：科技股引领市场信心回升，人民币资产稳步上行——全球大类资产配置周观察。权益市场：全球权益市场表现分化，美股普遍下跌，而中国股市则录得上涨。美股下跌主要受到美国经济数据疲软的拖累，尤其是商业活动的放缓和消费者信心的下降，导致投资者情绪转为谨慎。同时中国股市则表现强劲，尤其是科技股的上涨推动了市场的整体表现。国内经济复苏预期与政策支持也提振了投资者信心，尤其是在民营企业和科技领域的利好政策推动下，A股和港股迎来上涨。
策略：港股交易热度持续高涨，业绩关注度逐渐提升。港股市场投资展望：短期内，一方面，本周恒生科技指数涨至2022年1月21日以来高点，未来或面临调整以及部分投资者获利了结，从而带动港股市场高位震荡。另一方面，近期港股业绩陆续披露，业绩超预期个股或迎来交易性行情，建议关注。配置方面，第一，科技板块依然具备较高投资机会。政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。
通信：DeepSeek冲击波：通信算力降本增效，Deepseek变与不变。我们认为运营商作为我国最大的流量管道，具备数据优势及接口优势，运营商作为算力行业龙头，利用自身云资源池及硬件的突出能力带动AI应用的普及，同时，更强训练模型的未来需求将带动光模块及AIDC产业链快速发展，在全球经济形势复杂化趋势下，核心器件光芯片等方向自主可控进程或进一步加速。
医药：Deepseek冲击波：医疗AI赋能，大数据价值深度挖掘。多维度视角看Deepseek应用，对医药产业影响深远。1）历史视角：AI技术奇点降临，或将导致生物医药行业范式革新，由“经验驱动”向“数据驱动”革新；2）经济视角：大数据处理能力攀升，新需求驱动行业扩容，我们预计医疗数据处理能力跃迁能够为全球医药生物市场带来近400亿美元/年的直接增量，而远期随着精准医疗等更多需求释放，行业或将释放更大数量级的服务生态市场；3）产业视角：行业龙头强化刚性壁垒，核心业务市占率趋于提升，临床数据的闭环始终是企业护城河，设备智能化需持续临床数据反馈优化算法，而头部企业凭借庞大设备装机量形成数据获取闭环，中小厂商难以突破数据规模瓶颈，智能化升级的成本或进一步强化规模效应。4）投资视角：医药资产流动性改善，估值中枢有望抬升，基于AI医疗概念板块流动性与估值扩张形成“资金流入-价值发现-再配置”的正向反馈机制，板块估值中枢抬升得以支撑。