(以下内容从华宝证券《策略周报:从关税博弈到AI+突围》研报附件原文摘录)
2月21日,中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财长贝森特举行视频通话。双方均表示愿意继续就贸易问题进行沟通,显示出一定的谈判意愿。预计在4月1日美国发布相关贸易调查报告之前,关税政策的实施节奏或较为缓和。双方或维持“谈判试探+局部施压”的策略,对华快速上调关税的概率较低,风险相对可控。
2021年以来,互联网行业经历了持续近4年的反垄断严监管,以恒生科技指数代表的互联网企业估值受到影响。然而,此次民营企业座谈会强调科技创新的重要性,进一步增强了市场对科技企业的信心。同时近期政策层暖风吹,鼓励互联网企业在科技创新(特别是人工智能领域)上加大投资,为互联网企业带来了新的估值提升机会。1月以来,海外机构对中国科技股的配置比例逐渐增加,显示出对中国科技资产的看好态度。当前恒生科技指数的估值仍处于较低水平,未来仍有提升空间。
风险提示:经济修复不及预期的风险,政策效果不及预期的风险,地缘风险,海外衰退风险,外部政策不确定性。