【宏观周报】中国1月信贷社融开门红，美国1月通胀数据超预期回升

（以下内容从浙商期货《【宏观周报】中国1月信贷社融开门红，美国1月通胀数据超预期回升》研报附件原文摘录）
【宏观总结20250216】
国内经济：1月信贷社融开门红
1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元。1月份人民币贷款增加5.13万亿元。分部门着，住户贷款增加4438亿元，企（事）业单位贷款增加4.78万亿元。社融数据数据同比回升，显示宏观经济边际好转进一步加强
海外经济：美国1月通胀数据超预期回升
2月12日，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%；1月CPI环比增0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，超出预期的0.3%以及前值的0.4%连续第七个月加速。剔除波动较大的食品和能源，1月份核心CPI上涨0.4%，同比增速则加快至3.3%。面对新一轮商品和服务成本上涨，以及美国关税政策的扰动，美联储立场可能维持谨慎，即在经济不确定性日益增加的情况下，并不急于恢复降息
海外经济：美联储主席表示不急于降息
2月11日，美联储主席鲍威尔在参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会上表示，当前美国失业率及劳动力市场情况不构成通胀压力来源，美联储并不急于在近期继续降息，政策已做好应对风险和不确定性的准备，现无需急于调整政策。
国内通胀：春节影响显著，1月通胀回升
1月9日，中国国家统计局公布数据显示，1月份中国居民消费价格指数（CPI）涨幅扩大，同比由上月的0.1%扩大至0.5%，环比涨幅由上月持平转为上涨0.7%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，1月份同比上涨0.6%，环比上涨0.5%，涨幅均比上月有所扩大。服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同影响1月份CPI同比涨幅扩大。
海外经济：美国1月就业数据依旧稳健，美联储仍无降息压力
美国劳工统计局周五公布数据显示，美国1月非农就业人口增长14.3万人，为三个月最低水平，远不及预期的17.5万人。与此同时，12月新增就业人数从25.6万大幅上修，至30.7万。11月数据也上修。11月和12月合计上修10万人。1月失业率为4%，低于预期和前值的4.1%。美国1月非农就业数据及非农数据的年度修正均显示，劳动力市场有所放缓但依然稳健，能够支撑该国经济的增长，而不会导致额外的通胀压力。
海外经济：美国签署加征关税行政令，中国做出对应制裁举措
2月1日，美国总统特朗普1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。2月4日，为捍卫自身合法权益，国务院关税税则委员会4日发布公告表示，经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。
海外经济：美联储1月暂停降息，下次降息节点推迟
由于美国经济依然表现出较强韧性，通胀水平仍较高，叠加美国总统特朗普的政策路径存在不确定性，美联储1月议息会议如期暂停降息，将基准利率维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。鲍威尔在新闻发布会中表示，美联储不急于调整政策立场，需要观察数据以及特朗普的政策效果，美联储没有预设的政策方向，但如果就业市场突然疲软或通胀大跌，可能会进行降息。
国内经济：春节假期影响，1月制造业和非制造业PMI回落
1月27日，国家统计局公布数据显示，受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点。产需两端均有放缓，大型企业产需指数持续高于临界点。受春节因素影响，生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.3和1.8个百分点，制造业生产和市场需求有所放缓。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点
海外经济：日本如期加息25BP，下次加息取决于通胀情况
1月24日，日本央行在货币政策会议上将政策利率从0.25%上调至0.5%，为17年来最高水平，同时上调通胀预期。日本央行行长植田和男随后召开货币政策新闻发布会。如果经济前景实现，将继续加息；加息的时机和幅度将进一步取决于经济、金融和价格状况；下次加息将更多依赖于价格变化，而非经济增长
国内经济：四季度经济增长超预期，全年完成5%增长目标
1月17日，国家统计局发布12月国内经济数据，四季度GDP增长超预期达5.4%，2024年GDP总值134.9084万亿元，同比增长5%，完成年初制定经济增长目标。12月份，规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比分别增长6.2%、6.5%、3.7%，比上月分别加快0.8、0.4、0.7个百分点。其中，工业增速是下半年以来的最高，服务业生产指数增速是全年最高，规模以上工业企业产销率也升至98.7%的高位水平。2024年，全国固定资产投资（不含农户）比上年增长3.2%，其中全国房地产开发投资比上年下降10.6%，新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%