电子行业跟踪报告：Q424电子重仓比例创新高，AI产业链及自主可控较受关注

（以下内容从万联证券《电子行业跟踪报告：Q424电子重仓比例创新高，AI产业链及自主可控较受关注》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
SW电子基金重仓及超配比例环比上升，均创近十年单季度新高。SW电子行业2024年Q4适配比例为8.85%，环比+0.94pct，同比+1.00pct；基金重仓比例为16.94%，环比+2.95pct，同比+2.97pct；超配比例为8.09%，环比+2.01pct，同比+1.97pct，为近年Q4最高水平。
投资要点：
前十大重仓股组成较为稳定，24Q4行情表现较好。按持股市值排序看，SW电子行业2024年Q4基金重仓的前十个股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、立讯精密、中微公司、北方华创、澜起科技、沪电股份、兆易创新和传音控股。行情表现方面，前十大重仓股有七个标的在Q4实现上涨，行情表现较好。
AI端侧、高速铜连接、芯片自主可控等方向较受关注。从持股市值变动看，SW电子行业2024年Q4基金重仓的前十大加仓股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、恒玄科技、沃尔核材、中微公司、深南电路、沪硅产业、兆易创新以及中科飞测。结合季度持仓变动情况，恒玄科技、沃尔核材、深南电路、沪硅产业、中科飞测的季度持仓增加，表明高速铜连接、芯片自主可控等方向较受机构关注。从加仓股变化来看，AI产业链及芯片自主可控为近几个季度机构重点关注的赛道，寒武纪获基金连续四个季度加仓，中芯国际、海光信息、中微公司及恒玄科技获基金连续两个季度加仓，沃尔核材和中科飞测等为近几个季度首次位列前十大加仓股。
半导体子板块配置偏好环比上升，基金重仓配置前五及前十大重仓股的集中度有所提升。以全部A股为分母，半导体仍处于超配，比例为6.48%，环比上升1.12pct，且已是连续三个季度环比上升。SW电子行业2024年Q4基金重仓前5、10和20个股的市值占SW电子行业整体基金重仓市值的比例分别为46.41%、62.85%和75.40%，环比分别+6.17pct、+2.09pct和-1.31pct，同比分别+6.81pct、+4.64pct、-2.71pct，表明基金重仓配置在头部重仓股的集中度有所提升。
投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI端侧应用及芯片自主可控仍然是基金机构重点关注的方向。1）AI端侧应用，AI浪潮持续推进，随着硬件底座夯实、模型部署成本下降以及应用生态日益完善，AI端侧应用有望为传统消费电子市场带来较大增量，建议关注AIPC、AI手机及AI可穿戴等领域的投资机遇。2）芯片自主可控，在科技摩擦加剧的背景下，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，推动产业链供应链自主可控，国产替代需求有望进一步提升，建议关注芯片自主可控的投资机遇。
风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。