通胀数据点评：CPI同比小幅回升，PPI同比与上月持平

（以下内容从华福证券《通胀数据点评：CPI同比小幅回升，PPI同比与上月持平》研报附件原文摘录）
事件：
1月份，CPI同比小幅回升，PPI同比与上月持平。1月份，CPI同比上涨0.5%，涨幅较去年12月份有所回升，且略高于市场预期；环比上涨0.7%，相比上月持续回升。PPI同比下降2.3%，跌幅较前值持平，略弱于市场预期，环比下降0.2%，较前值有所回落。
从CPI主要分项来看，1月月份环比正增长细分项增多。
环比来看，2024年12月份生活用品及服务价格环比增长0.3%，增速由负转正。教育文化和娱乐价格环比持平，增速相比上月同样显著改善。食品烟酒价格环比下降0.3%，跌幅较11月份大幅减少。衣着价格环比增长0.2%，增幅放缓。同比来看，12月份其他用品和服务价格同比上涨4.9%，增速依然维持较高位。交通和通信价格同比下降2.2%，跌幅较前值继续收窄。
2024年12月份，食品细分项价格环比增长数量增加。
环比来看，1月份交通和通信价格环比增长1.7%，增速大幅提升。其他用品和服务价格环比增长1.6%，前值为0%。教育文化和娱乐价格环比增长1.5%，增速相比上月同样显著改善。食品烟酒价格环比提高0.9%，增速由负转正。衣着价格环比下降0.4%，增速降至负区间。同比来看，12月份其他用品和服务价格同比上涨5.4%，增速依然维持较高位。交通和通信价格同比下降0.6%，跌幅较前值继续收窄。
PPI生活资料价格增速回升，生产资料价格增速回落。
生产资料方面，1月份同比下降2.6%，降幅与去年12月份持平；环比下降0.2%，前值0.0%。生活资料方面，1月份同比下降1.2%，跌幅较去年12月份小幅回升，环比增长0.0%，前值-0.1%。
PPI生产生活资料分项价格同比依然普遍下降。
1月份，PPI生产资料分项下的原料分项价格同比下降1.9%，跌幅较去年12月份收窄0.3个百分点。采掘分项价格同比下降4.9%，跌幅较去年12月份扩大0.3个百分点。加工分项价格同比下降2.7%，跌幅与上月持平。生活资料中的一般日用品价格同比上涨0.5%，涨幅较去年12月份回落0.1个百分点。食品分项价格同比下降1.4%，跌幅与上月持平。衣着分项价格同比下降0.1%，跌幅与上月持平。耐用消费品分项价格同比下降2.6%，跌幅较上月扩大0.5个百分点。
PPI细分行业中，1月同比增速回落居多。
1月份石油天然气开采价格同比下降1.3%，跌幅较去年12月份收窄4.9个百分点。石油、煤炭及其他燃料加工价格同比下降6.2%，跌幅较去年12月份收窄2.5个百分点。有色金属矿采选业价格同比上涨18.9%，涨幅较去年12月份回落0.2个百分点。有金冶炼和压延加工价格同比上涨9.3%，涨幅较去年12月份回落0.7个百分点。
风险提示
一是宏观变化超预期，二是地缘政治出现突发情况，三是海外市场大幅波动等