光伏设备行业点评报告：陕西实行光伏领跑计划，看好更高效率的光伏新技术

（以下内容从东吴证券《光伏设备行业点评报告：陕西实行光伏领跑计划，看好更高效率的光伏新技术》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：1月9日陕西省发改委印发《关于开展陕西省2025年风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知》，确定2025年新增10GW风电、光伏保障性指标，还计划在2025年实行2GW的光伏领跑计划，组件转换效率要求为24.2%以上，通过企业承诺、市县申报、竞争配置的方式优选业主，优先纳入10GW年度指标。
新一轮领跑者计划启动，组件效率划定为24.2%：根据不同技术路线适配的不同组件版型，我们计算24.2%组件效率对应的功率准入门槛，BC中隆基二代产品&爱旭ABC组件满足，HJT中通威部分组件满足，TOPCon满足不了。（1）矩形片组件（210R或182R、66片）：24.2%*2382mm*1134mm=654W，BC中隆基二代矩形片组件功率为670W可达到门槛；（2）210、66片版型的组件：24.2%*2384*1303mm=752W，HJT中目前通威组件功率约744W（2024.8），我们预计量产功率有望提升至750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W；（3）182、72片版型的组件：24.2%*2278*1134mm=625W，TOPCon目前不到600W，BC中爱旭ABC组件功率能满足。
供给&需求侧同迎政策利好：2024年11月工信部对《光伏制造行业规范条件》及《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订，旨在加强光伏行业的产能规范引导，从技术&产能&能耗等角度进行规范，引导行业健康发展。此次陕西从电站端实行2GW的光伏领跑计划，限定高效率的组件产品，有望提高产品的准入门槛，引导行业追求更高效率、更低成本的新技术。
历史上领跑者计划引导转向效率更高、成本更低的单晶路线：2015年1月8日发改委等八部门发布的《能效领跑者制度实施方案》，所谓“能效领跑者”是指同类可比范围内能源利用效率最高的产品、企业或单位，“领跑者”先进技术产品应达到以下指标：单晶硅光伏电池组件转换效率达到17%以上，多晶硅光伏电池组件转换效率达到16.5%以上。要求单晶硅和多晶硅电池的转化率要分别达到20%和18.5%左右，对于大多数企业而言都有很大挑战。当前光伏行业也处于新一轮技术周期中，如果光伏领跑计划在全国示范推广，有望加快落后产能出清，促进技术升级迭代。
投资建议：重点推荐迈为股份，建议关注帝尔激光。
风险提示：下游扩产不及预期，技术推广不及预期。