(以下内容从信达证券《汽车行业跟踪:1月狭义乘用车零售预计175.0万辆,汽车流通协会预计2025年汽车“双新”补》研报附件原文摘录)
投资要点:
行业重点新闻。(1)乘联分会:1月狭义乘用车零售预计175.0万辆,新能源预计72.0万辆。1月17日,乘联分会发文初步推算,1月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆,同比下降14.6%,环比上月下降33.6%;新能源零售预计72万辆,渗透率约41.1%。(2)汽车流通协会:预计2025年汽车“双新”补贴政策将惠及超1500万辆乘用车。1月17日,商务部等8部门联合印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》。对此,流通协会初步测算,2025年享受报废更新补贴的乘用车超过500万辆;享受置换更新补贴的乘用车超过1000万辆,2025年汽车以旧换新政策将惠及更多消费者。(3)2024年我国汽车产销量均超3100万辆。1月13日,中汽协发布数据显示,2024年我国汽车产销量分别达3128.2万辆和3143.6万辆,连续第二年产销量分别突破3000万辆。(4)上汽通用发布2025年发展规划。1月13日第一电动消息,上汽通用发布了2025年发展规划,涵盖整车架构、动力升级、智能化转型及产品规划等多个方面。(5)零跑汽车成第二家盈利新势力,提前一年达成目标。1月13日,零跑汽车发布盈利预告,2024年第四季度实现净利润转正,提前一年达成单季度盈利目标。(6)合资燃油车“价格战”再加码,东风雪铁龙凡尔赛C5X补贴后“打五折”、至高优惠超7万。东风雪铁龙品牌方的神龙汽车在2025年开年再次抛出了置换补贴至高5.6万元、叠加国补1.5万元后最高超7万元的优惠政策。乘联分会最新数据显示,2024年主流合资品牌乘用车零售销量629.89万辆,同比下降15.7%,市场份额为27.5%,较2023年减少近7个百分点。(7)自动驾驶赛道2025年将迎“爆发期”,“无人化”成主旋律。1月14日,小马智行宣布在北京开展自动驾驶高快速路无人化测试。同日华为车BU宣布,华为乾崑智驾泊车代驾VPD在全球首个机场的商用试点落地深圳机场,深圳市将率先以深圳机场为试点,开展自主泊车功能应用。(8)理想汽车AD Max V13.0将随OTA7.0全量推送,实现全场景端到端,车位到车位无断点。1月15日第一电动消息,理想汽车官方宣布,全新AD Max V13.0将随OTA7.0全量推送。(9)华为快充自动充电机器人首搭尊界S800。1月15日,一段华为无人充电机器人内测视频曝光,展示了尊界S800的无人驾驶及智能充电相关功能,主要是其无人超充流程。(10)奔驰、宝马、奥迪2024年全球销量均下滑,比亚迪理想等新势力崛起。快科技1月15日消息,奔驰、宝马、奥迪三大传统豪华品牌公布了2024年全球销量数据,均出现下滑。(11)海关总署:去年我国电动汽车出口量突破200万辆。1月13日,在国新办举行的新闻发布会上,海关总署统计分析司司长吕大良介绍,2024年我国电动汽车出口量首次突破200万辆。
行情回顾:本周A股汽车板块跑赢大盘。(1)本周沪深300指数涨幅2.14%,其中汽车板块涨幅4.38%,涨跌幅位居A股中信一级行业第11位。(2)本周SW乘用车涨幅3.52%,小鹏汽车-W、北汽蓝谷领涨。(3)本周SW商用车涨幅4.86%,安凯客车、*ST汉马领涨。(4)本周SW汽车零部件涨幅4.90%,骏创科技、泰祥股份领涨。
本周观点:主流车企电动智能化进一步加速,叠加政策利好释放需求,行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围,国四淘汰周期有望开启,重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面,建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面,建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面,建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。
风险因素:政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。