农林牧渔：猪价涨后回调，12月能繁延续缓增

（以下内容从华福证券《农林牧渔：猪价涨后回调，12月能繁延续缓增》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：猪价涨后回调，12月能繁延续缓增。1）上周猪价震荡回调。上周前期月初集团出栏节奏偏缓，加之养户挺价惜售情绪仍存，猪价有所上涨，周后期随着供应压力释放，猪价回调。1月10日猪价15.74元/公斤，周环比-0.42元/公斤。2）节后消费惯性回落，季节性支撑仍存。上周日均屠宰量18.19万头/日，周环比-3.15%。当前南方冬至消费高峰已过，北方消费较为平稳，整体屠企宰杀量或在春节备货带动下在小年前后达到高峰。冻品库存继续下降，上周冻品库存率14.74%，周环比-0.22pct。3）大猪出栏占比下滑，行业降重持续。经过前期二育散户集中出栏，近期大猪供应量级下降，肥标价差高位震荡，上周175/200kg生猪与标猪价差0.63/0.95元/斤，周环比-0.10/+0.04元/斤。大猪出栏占比继续下滑，上周150公斤以上大体重猪出栏占比5.61%，周环比-0.77pct。生猪均重延续下降，上周生猪出栏均重124.10公斤，周环比-1.96公斤。展望后市，涌益/钢联/卓创1月样本点出栏量预计环比-7.90%/-7.62%/-9.65%，日均出栏量环比+9.81%/+10.14%/+7.72%，企业降重持续，1月供应压力仍偏大，猪价短期或震荡偏弱。目前行业产能回升缓慢，12月涌益/钢联/卓创能繁环比+1.27%/+0.39%/+0.58%（前值+0.34%/+0.36%/+2.03%），成本控制优秀猪企盈利周期有望拉长，建议关注低成本、高成长猪企，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等。
白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）补栏积极性回升，苗价跌后回升。上周仍处于停苗期后的恢复阶段，商品代鸡苗供给增多，鸡苗价格跌至低位；周后期，补栏鸡苗对应毛鸡出栏时间已规避屠宰场的停工放假时间，叠加鸡苗价格已处于较低水平，养殖端补栏情绪提升，中大种禽企业排苗计划好转，苗价上调。益生股份鸡苗报价回升，1月3-13日鸡苗报价由3.2元/羽增至3.4元/羽。2）美国、新西兰相继发生禽流感疫情，海外引种受限加剧。近日美国俄克拉荷马州、新西兰商业养殖场相继发生禽流感疫情，我国白鸡海外引种受限加剧。自2023年起，美国俄克拉荷马州、新西兰为我国白鸡海外重要引种来源，引进品种分别为安伟捷、科宝。由于引种长期受限，进口品种父母代鸡苗供给紧缺，体现在今年父母代鸡苗价格呈现上涨趋势，12月1日当周行业父母代鸡苗均价60.8元/套，较年初39.11元/套上涨明显。此次海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给或直接受影响，白鸡上游景气周期有望延长。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
种业：中央农村工作会议召开，粮食安全再获强调。中央农村工作会议2024年12月17日至18日在北京召开，习近平主席对做好“三农”工作作出重要指示。1）聚焦“粮食安全”。本次会议提出“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任…深入推进粮油作物大面积单产提升行动”、“推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平”。会议多次强调粮食安全重要性，且提出保持粮食价格在合理水平，有望保障农户种植收益，提振粮食生产积极性，进一步保障粮食安全。2）推进”土地延包三十年试点”工作。会议提出“有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点”。此次土地延包三十年有利于维持农业生产的持续性、增强农民收入的稳定性，保障粮食安全。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转
基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。