每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
策略：智能出行与绿色能源的双重驱动一一科创新能源指数投资新视角。新能源作为中国经济转型的核心领域之一，受到了政策层的高度关注和支持。随着国家加大对绿色能源、科技创新及碳中和目标的推动，新能源产业的成长潜力三大，无其是以科创板为代表的新兴科技企业，已经成为市场关注的焦点。其次，富国基金在ETF领域的深厚积淀为该产品提供了强有力的支持。作为国内ETF业务的先行者，富国基金拥有丰富的产品管理经验，尤其在指数化投资和量化策略上积累了大量的成功案例。此外，科创板新能源ETF不仅具备行业和政策上的高成长性，还通过被动指数投资策略，降低了个股选择的风险，确保了投资的多样化和分散化。
社服：1月投资月报：关注春节旺季催化。假期天数增加+入境免签放宽，关注OTA及景区板块的春节旺季行情。考虑今年春节假期天数增长，预计居民长线出行需求有望释放。据全国春运电话会议公布数据，2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到80亿人次/同比+7%，增速较国庆+3.1pct；CADAS预测春运期间民航预计日均完成旅客吞吐量467.6万人次/同比+10.8%，增速与国庆期间基本保持持平。此外，近期国家移民局全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内的停留时间延长至240个小时，入境旅客增长有望为国内游市场带来增量，推荐携程集团-S、同程旅行、三特索道。
医药：医保商保协同发展，丙类目录值得期待。医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。我们认为医药行情将迎来修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链、出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。
非银：11月保险数据点评：利率换挡影响延续，财产险业务增速回落。资产端，政策组合拳推动下，权益市场边际修复，险企投资收益率显著改善。负债端，存款利率下调提升储蓄型产品优势，寿险保费增速虽阶段性放缓但整体依然向好；以旧换新等政策因素利好下乘用车销售市场回暖，利好财险保费持续增长。维持行业“推荐”评级，建议关注中国人寿/新华保险/中国平安/中国太保/中国人保等标的。