电子：AI智能眼镜浪潮已致，AI耳机打开交互新入口

（以下内容从华福证券《电子：AI智能眼镜浪潮已致，AI耳机打开交互新入口》研报附件原文摘录）
投资要点：
AI智能眼镜系AI落地最适配硬件之一，当前已步入发展快车道。无论是在视觉条件还是AI大模型的功能落地上，AI智能眼镜均高度适配。一方面，人类80%的信息来源于视觉，而眼镜作为最靠近感官群体的产品，具有自然实现交互的天然优势；另一方面，当前AI大模型主要以理解图片/视频/音频并主要以文本返回的模式运作，而智能眼镜当前交互以触摸和语音为主，契合AI大模型的使用方式，为AI落地优质载体。2024年4月，MetaRay-Ban新添加Llama3大模型，销量数据超大众预期，成为AI智能眼镜标杆产品。自meta引领市场风向，苹果、谷歌、三星、亚马逊、华为、小米、百度等厂商快速跟进，2024年11月，AI智能终端新品全面爆发。AI智能终端市场将加速扩容，一方面，全球传统眼镜市场规模庞大，AI功能的导入将加速渗透，为AI眼镜提供广阔土壤；另一方面，AI赋能下新形态智能眼镜终端将打开新的成长空间。据WellsennXR预测，预计2025年无显示AI正式开始走向大规模增长。2029年，AI智能眼镜年销量有望达到5500万副。在2035年，AI+AR智能眼镜最终实现传统智能眼镜的替代，达到70%的渗透率，成为下一代通用计算平台和终端。在AI智能眼镜加速渗透下，关注SoC方案升级和单机价值量提升、光学模组（BirdBath当前主导，光波导未来主流）和显示模组（LCoS、DLP当前主流；MicroOLED有益于减重但亮度较低，已量产；MicroLED为理想方案）的升级、麦克风/摄像头等硬件参数提升的机会。
AI赋能下耳机功能和使用场景不断拓展，有望成为AI交互新入口。AI技术正在深刻改变耳机的运作模式，伴随着大模型的接入，智能耳机不再是单一智慧功能的叠加，而是通过具备大模型能力的操作系统在底层的支持，重构耳机的使用体验。它让耳机不再单纯是音频输出设备，而成为了用户与AI互动的高频入口，甚至随着后续功能的升级，逐渐转变为一种生产力工具。当前，众多厂商正紧密布局AI耳机市场，Cleer、科大讯飞、三星、字节跳动、华为等厂商已发布AI耳机产品。根据与非网eefocus转引RUNTO数据，2024年8月，中国在线电商平台的AI耳机虽然在耳机/耳麦总销售额中仅占1.4%，但增长速度惊人，同比增长763.3%，销售额翻了近14.5倍。预测2024年，中国AI耳机的电商市场销量有望突破20万副，同比增长预计可达488.7%。
投资建议
AI智能眼镜方向，建议关注歌尔股份、亿道信息、立讯精密、华勤技术、水晶光电、韦尔股份、舜宇光学科技、兆易创新、佰维存储、恒玄科技、瑞芯微、炬芯科技、杰美特、长盈精密、京东方A等。
AIoT方向，建议关注乐鑫科技、恒玄科技、全志科技、瑞芯微、北京君正、矩芯科技、博硕科技、领益智造、博通集成、中科蓝讯等。
风险提示
技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；行业景气不及预期。